Международный валютный фонд: qe 2 не перегревает развивающиеся рынки.
Всемирный экономический обзор (World Economic Outlook), систематично издаваемый Интернациональным Валютным Фондом, содержит в себе пара занимательных мыслей по теме развивающихся рынков. Согласно точки зрения аналитиков фонда, сам по себе факт второго «количественного смягчения» в Соединенных Штатах носит хороший темперамент, т.к. инфляция все еще низка, а безработица остается высокой.
Иначе, «количественное смягчение» может привести не к росту притока капитала на развивающиеся рынки, а к его оттоку, что было четко показано в ноябре по факту объявления принятия данной меры ФРС (тогда это явления, частично, было связано с ирландским банковским кризисом). Приток капитала на развивающиеся рынки (в фонды корпоративных облигаций и акций), не обращая внимания на QE 2, все еще уступает сентябрьскому и октябрьскому.
Наряду с этим в самих развивающихся государствах начнет разворачиваться процесс ужесточения финансово-кредитной политики, где инфляционное давление начинает зарождаться. В этом случае таким государствам нужно будет столкнуться с проблемой чрезмерного притока капитала извне, т.е. огромную роль будет играться баланс между ужесточением финансовой политики и борьбой с притоком ликвидности.
Скачек в притоке денег на emerging markets впредь до предкризисных уровней требует важного стратегического ответа от кабинетов министров. Для тех государств, где действенный курс валюты достиг предкризисного уровня, действенным ответом против притока капитала будет наращивание ЗВР. Для других стран, где валютные котировки еще более перегреты, снижение и фискальное регулирование внутреннего спроса будет ответом для остужения экономики.
Так же в отчете МВФ содержится серьёзное замечание о том, что коэффициент долговой зависимости в корпоративном небанковском секторе в Бразилии, Китае и Индии практически на максимуме с 1996 года. Таковой уровень долговой нагрузки наблюдался перед пресловутым азиатским кризисом 1997 года. Наряду с этим долговая нагрузка в Чили и Корее на 14-летнем максимуме.
Фонд отмечает неприятности с реформами финсектора в большинстве развивающихся государств.
