Morgan stanley: готовимся к окончанию программы выкупа активов фрс
Аналитики Morgan Stanley в сравнительно не так давно подготовленном отчете «Должны ли мы опасаться окончания QE 2?» информируют, что будущие летом события должны приводить к беспокойству. Прошлые падения и крупные циклы роста американских акций совпадали с концом и началом программ количественного ослабления. Они пишут, что мир практически вошел в цикл кредитного ужесточения, не смотря на то, что ФРС пока не повышает ставку.
Для рынка большее значение на данный момент играется ЕЦБ и начатый Треше процесс, и окончание QE2. ФРС может начать принимать и другие меры: продажа активов, прекращение реинвестирования от облигаций и погашений, увеличение ставок. И эти риски не учтены в цене активов. Normal 0 false false falseMicrosoftInternetExplorer4
Опыт Японии говорит о том, что местный рынок начал падать в 2004 и 2006 годах, в то время, когда заканчивались программа и валютные интервенции по выкупу активов соответственно. Рынку кроме того не мешал падать тот факт, что опережающие индикаторы по японской экономике продемонстрировали максимумы лишь спустя 2-3 квартала. И что еще занимательнее, по окончании рецессии начала 2000-по поводу, рост 2003 года совпал с началом валютных интервенций на фоне начатого ранее японским ЦБ QE.
Рост фондового рынка, начатый в марте 2009 года, имел место по окончании объявления о расширении QE1, а в августе 2010 года ралли по мировым индексам стартовало с речи Бернанке вДжексон Хоуле о подготавливающемся принятии QE2.
День назад на американском телевизионном канале CNBC выступали два признанных знатока рынка. Глава наибольшего хедж-фонда FX Concepts Джон Тейлор и вице-президент Blackstone Advisory Services Байрон Вейн. Они принимали участие в различных эфирах, но их мнения совпали относительно окончания программы выкупа ФРС.
По словам Вейна, фондовый рынок может столкнуться с важной распродажей в июле, в то время, когда программа QE2 закончится. Тейлор сказал в интервью о неразрешимых несоответствиях в ЕС. Согласно его точке зрения, ставка для Германии должна быть равна 5%, а для Греции 0%. Но это не вероятно.
Тейлор видит разворот евро у отметки 1,45 (т.е. уже на данный момент), и наступление рецессии в Соединенных Штатах в последних месяцах года. Довольно фондового рынка он высказывает готовность брать, но при коррекции не меньше чем на 20%.
