Nomura: целевой уровень кривой доходности окажет давление на йену
Билал Хафиз, аналитик компании Nomura, отмечает, что именно тогда, в то время, когда рынок считал, что Банк Японии не сможет ничем поразить, банк ввел новый инструмент политики — целевую кривой доходности, и в следствии рынки, возможно, заметят более выраженную слабость йены в течение ближайших нескольких месяцев. Билал Хафиз, аналитик компании Nomura, отмечает, что именно тогда, в то время, когда рынок считал, что Банк Японии не сможет ничем поразить, банк ввел новый инструмент политики — целевую кривой доходности, и в следствии рынки, возможно, заметят более выраженную слабость йены в течение ближайших нескольких месяцев.
С этого момента, Банк Японии будет снабжать доходность 10летних облигаций около 0%. Это будет достигнуто за счет изменения покупки и введения фиксированной ставки при приобретениях JGB, в то время, когда это нужно. Это укрепило йену, но инвесторы, возможно, недооценивают последствия трансформации политики,- говорит Хафиз.
Имеется кое-какие сомнения, что Банк Японии сможет осуществлять контроль кривую, но большая часть рынка JGB в собственности отечественным инвесторам, а это значит, что он менее интернационализирован и им легче руководить. Имеется прецеденты из америки, в то время, когда 1940-х годах, ФРС ограничил доходность 10летних облигаций на уровне 2,5%, в частности, дабы правительство имело возможность легко производить долговые обязательства и финансировать собственные боевые действия. Это длилось с 1941 по 1951 г. После этого в 1960-х годах, Федеральная резервная совокупность удачно корректировала кривую доходности через программу Operation Twist во время с 1961 по 1965 год, пока инфляция не выросла.
Обеспечивая изгиб кривой, политика делается весьма благоприятной для финсектора, что, со своей стороны, поддерживает фондовый рынок. Финучреждения смогут принимать участие в торгах с значительно меньшим риском, чем раньше. У йены сильная обратная корреляция с японскими акциями, исходя из этого с течением времени склонность к риску, что покажется на рынках окажет давление на йену.
