По прогнозу экспертов, цена на нефть вырастет к 2016 году
На нефтяные стоимости воздействует не лишь баланс между потреблением и добычей, но и торги на бирже. И, быть может, как раз тут скрыт секрет, из-за чего цены на нефть не так долго осталось ждать отправятся вверх.
Очередь из экспортеров
На нефтяном рынке появился сильный «медвежий» тренд. Аналитики прогнозируютпредстоящее понижение стоимости одного бареля нефти из-за сокращения предложения спроса и переизбытка углеводородов на сырье. Возможность падения стоимостей увеличивают еще и сокращение темпов роста китайской экономики, и возврат на рынок иранской нефти.
Страны ОПЕК увеличили добычу нефти до максимума за последние три года. Саудовская Аравия, утратив рынок США, наращивает нефтедобычу до рекордных 10,6–11 млн барр. в сутки и занимается ценовым демпингом, стремясь сохранить хотя бы рынок азиатских.
На его долю до «сланцевой революции» приходилось 68% саудовского экспорта. Не отстают и компании США, нарастившие, если доверять Statistical Review of World Energy-2015, добычу и сланцевой, и простой нефти до пикового уровня 11,5 млн барр. в день. Замыкает тройку фаворитов нефтедобычи Российская Федерация с рекордными для отечественных компаний дневными цифрами 10,5-10,8 млн барр. Где-то на очереди Иран, Ливия и Ирак.
Все эти факты заставляют аналитиков вычислять, что избыточное предложение нефти будет еще весьма долго давить на стоимости.
Но дабы оценить возможность самого негативного сценария, необходимо сперва осознать механизм ценообразования на рынке нефти. Механизм данный содержит в собственной базе биржевые фьючерсы. И временами биржевая торговля очень резко отличается от хорошего определения цены товара на базе баланса фактической реального потребления и добычи.
Потребление нефти в мире растет
То, что мы привычно вычисляем стоимостями на нефть, в действительности есть стоимостями фьючерсных контрактов на нефть с поставками в определенные даты. В биржевых торгах фьючерсами участвуют не только потребители и производители нефти, но и денежные инвесторы, инвестиционные банки, хедж-огромное количество и фонды спекулянтов, склонных принимать те либо иные решения только по заголовкам новостей.
Дабы приобрести либо реализовать определенное количество нефти, достаточно внести довольно малый количество гарантийного обеспечения. В 2012?2013 годах финансовые инвесторы и биржевые спекулянты, вдохновленные политикой количественного смягчения ФРС США и беспрецедентным финансовым предложением, смогли удержать стоимость бареля нефти выше отметки $100, не обращая внимания на бурный рост добычи и растущее предложение нефти, что разрешило привлечь инвестиции в нефтегазовую отрасль и привело «к сланцевой революции». Но стоило ФРС в октябре 2014 года завершить программу монетарного стимулирования (QE) – и сразу же началось падение стоимости одного бареля нефти.
на данный момент же все большее количество участников рынка сходятся во мнении, что цены должны и дальше идти вниз из-за глобального избытка предложения нефти, исходя из этого возрастает количество открытых маленьких позиций. Как следствие, падение выясняется посильнее, а заголовки новостей становятся все ужаснее.
В это же время, в соответствии с изучению банка Barclays, в 2015 году потребление нефти в мире в среднем выросло на 1,6 млн барр. в сутки если сравнивать с 2014 годом. Китай за период с января по июль 2015 года нарастил импорт нефти на 10,4% в сопоставлении с прошлым периодом. А в самих США, где на дорогах лишь автомобилей255 млн штук, спрос на нефть в первом полугодии 2015 года, согласно данным EIA, вырос на 3%.
Это значит, что пока не только нет оснований утверждать, что в 2015 году всемирный спрос на нефтепродукты и нефть понижается, – наоборот, имеется факты, показывающие на устойчивый рост потребительского спроса.
Наряду с этим, согласно данным ICE Futures Europe, количество фьючерсных контрактов на продажу, открытых самими производителями нефти, достигло рекордных значений за последние пять лет. Им противостоят фьючерсные «лонги» (договора на приобретение), открытые денежными инвесторами. И, быть может, как раз тут скрыт «биржевой секрет» нынешнего сланцевого чуда.
Добыча на пределе возможностей
Себестоимость барреля сланцевой нефти на различных месторождениях колеблется от $20 до $80, но американские специалисты в первой половине 2015 года оценивали среднее значение безубыточности сланцевой добычи на уровне $58 за баррель. Из-за чего на данный момент количества нефтедобычи в Соединенных Штатах не падают кроме того при обвале цен на WTI до $40,5?
Дело в том, что нефтяники еще в прошедшем сезоне захеджировали риски понижения стоимостей, открыв позиции на продажу по довольно большим прошлогодним уровням либо заключив долговременные соглашения на поставку нефти по фиксированным еще в 2014 году стоимостям. Исходя из этого на данный момент нефтяные компании с лихвой компенсируют утраты от продаж нефти по текущим низким стоимостям денежной прибылью по нефтяным деривативным сделкам, осуждённым еще в осеннюю пору 2014 года, в то время, когда цена одного бареля нефти была значительно выше. Как раз исходя из этого количество «шортов» со стороны производителей нефти достигло по состоянию на 31 июля 2015 года больших значений за последние пять лет.
Но на данный момент пролонгировать подобный хедж с теми же параметрами нереально, потому, что кроме того договора с поставкой в июне 2017 года на нефть WTI стоят на уровне $52. Это указывает, что в скором времени у нефтяников уже не окажется компенсировать убытки от понижения стоимостей посредством производных инструментов.
Когда случится экспирация опционов и фьючерсов и все хеджирующие договора будут выполнены, придется реально закрывать проекты и массово уменьшать персонал и добычу нефти соответственно. Исходя из этого на данный момент большая часть специалистов сходятся во мнении, что добыча нефти В США пострадает, в случае если цены до начала 2016 года останутся на текущих уровнях.
Спад производства нефти в Соединенных Штатах возможно ожидать в ближайшее время, а за этим может случиться рост цен на углеводородное сырье, по причине того, что большая часть мировых производителей нефти в государствах, как входящих, так и не входящих в ОПЕК, трудятся на пределе собственных возможностей. Во всем мире – от Канады и Норвегии до Вьетнама и Нигерии – наблюдаются неприятности с финансированием новых проектов в связи с низкими стоимостями на нефть, что уже в недалеком будущем может стать обстоятельством большого понижения количеств добычи.
Саудовская Аравия уже без шуток страдает из-за собственного нефтяного демпинга, производственные мощности близки к собственному пределу, а недостаток бюджета страны образовывает 20% от ВВП. Что касается Ирана, то интернациональные санкции очень очень плохо сказались на состоянии иранского нефтегазового сектора. отсутствие доступа и Дефицит инвестиций к современным разработкам разведки и добычи месторождений усилили отставание от соперников в данной сфере.
И без новых инвестиций, нужный количество которых оценивается в $50 млрд, Ирану будет сложно значительно увеличить добычу нефти.
Так, денежные инвесторы, держащие долгие позиции в нефтяных фьючерсах, уже в следующем году, в полной мере быть может, окажутся в маленьком выигрыше. EIA на данный момент прогнозирует среднюю цену Brent в 2016 году на уровне $59.
Все в руках ФРС
Единственное, что способно замедлить восстановление нефтяных стоимостей, – это скорое начало цикла увеличения ставок ФРС США. Упрочнение американского доллара к главным валютам станет негативным причиной для нефтедобычи, потому, что «утяжеление» американского доллара, в большинстве случаев, компенсируется соответственным понижением долларовых биржевых цен на сырьевых рынках.
Но совершённая сравнительно не так давно Народным банком Китая девальвация юаня к доллару и сдерживающая рост потребительской инфляции в Соединенных Штатах недорогая нефть смогут склонить ФРС к ответу отказаться от увеличения ставки данной в осеннюю пору, что позитивно отразится на стоимостях на сырьевые товары. Все вышеперечисленное в скором времени начнет оказывать помощь котировкам нефти. Для России это указывает паузу в девальвации рубля и некую стабилизацию денежных рынков.
© РБК
