Синдицированный кредит #8212; если сильно надо, то можно
У каждого банка собственная обстоятельство, чтобы получить синдицированный кредит. // Елена Евтюхина. Банковское обозрение, №7, июль 2008 г.
Из-за непростой ситуации с ликвидностью в мире количество синдицированных кредитов, завлекаемых русскими банками, стал быстро уменьшаться со второго квартала 2007 года. Обстановка отразилась не только на количествах, но и на ценовых параметрах сделок. И однако около десятка русских банков в 2008 году смогли привлечь большие синдицированные кредиты.
Выросли не только ставки, но и комиссии
Негатив во всемирной денежной совокупности сузил возможности завлекать средне- и долговременные ресурсы, и многие инструменты были или через чур дорогими, или и вовсе недоступными. Изменилась и структура привлечения русскими банками средств с интернациональных рынков — в новых условиях случилось ограничение категорий эмитентов, каковые имеют возможность завлекать средства методом размещения еврооблигаций.
На данный момент эта «опция» доступна лишь банкам с рейтингом не ниже суверенного. В этих условиях синдицированное кредитование делается, практически, единственной альтернативой, наиболее простым, дешёвым и оптимальным методом привлечения средств впериод нестабильности денежных рынков. Российские банки стараются деятельно применять его для фондирования собственных операций.
Но общаятенденция увеличения ставок по привлечению не обошла стороной и данный сегмент.
В большинстве случаев, заемщики стараются скрывать совокупную цена синдицированного кредита, идополнительная премия за риск отражается в так называемой рабочей за организацию кредита,информация о которой есть дешёвой лишь узкому кругу лиц. «Ставка по кредитам выросла как минимум на 100–200 базовых пунктов, — отмечает Анастасия Михарская, старший аналитик управления долговых рынков Банка Москвы. — Но, не обращая внимания на все трудности, русские заемщики старались скрыть возросшую цена заимствования, и не смотря на то, что было заметно, что с момента объявления о замыслах по привлечению кредита и до закрытия сделки начало проходить намного больше времени, банки настойчиво публиковали ставку в размере не более LIBOR + 100 б.п. В большинстве случаев, эта ставка просто-напросто не включала всевозможных щедрого вознаграждения и комиссий организаторов синдицированного кредита».
Кризис повлиял как на уровень ставок, так и наспрос со стороны банков на участие в синдицированных кредитах. Согласно данным Юрия Лекарева, вице-президента Номос-Банка, «за три первых месяца 2008 года российские кредитные организации привлекли 13 синдицированных кредитов общей стоимостью 1,4 миллиардов долларов. Наряду с этим, действительно, постоянная составляющая в конечной цене кредита растет.
Но, LIBOR в последнии месяцы снизился, а ставки на внутреннем рынке, наоборот, выросли, поэтомумаржа остается приблизительно равной».
На русском рынке сокращение возможностей по привлечению ресурсов совпало с необходимостью выполнения обязательств по ветхим долгам. Согласно расчетам Центра краткосрочного прогнозирования и макроэкономического анализа, объем выплат по синдицированным еврооблигациям и кредитам составит в текущем году 44 миллиардов долларов.
Алексей Иванов, член правления банка «Глобэкс», оценивает последствия этих событий: «Те банки, каковые завлекали кредиты для рефинансирования, будут завлекать синдицированные кредиты и по высоким ставкам либо попытаются пролонгировать эти займы. А банки, каковые применяли такие ресурсы для развития кредитования собственного корпоративного сектора, будут вынуждены снизить темпы кредитования».
Согласно точки зрения специалистов, в банках первого эшелона сейчас сделки по привлечению синдицированных кредитов все больше клубен. У банков второго круга возможности ограничены значительно посильнее, и выход на публичный рынок капитала заемщика с новым именем фактически неосуществим. Неприятность кроется не только в ситуации и банковских рисках с ликвидностью на мировых денежных рынках в целом.
Займы достаточно очень сильно подорожали и для зарубежных банков и компаний, что соответственно отражается и на стоимости кредитов для России. Еще одна сложность, которая сейчас появляется у заемщиков, — реализовать полученный кредит и отыскать оптимальную ставку. В случае если раньше зарубежные кредиторы готовьсяидти на уступки и снижать ставки, то на данный момент обстановка изменилась.
«Другим фактором, ограничивающим возможности по привлечению средств, кроме этого являются существующие нормативы необходимых резервов по обязательствам кредитных организаций перед банками-нерезидентами в валюте РФ и зарубежной валюте. На данный момент норматив резервирования образовывает 5,5%, но ЦБ РФ планирует (комментарий взят в июне 2008 года. — Прим. «БО») с 1 июля 2008 года повысить требования до 7%, что еще больше удорожит ресурсную базу для отечественных банков по существующим и будущим привлечениям на интернациональных рынках капитала», — такие эти приводит Станислав Полищук, начальник департамента интернациональных взаимоотношений Связь-Банка.
Кто привлечет синдицированные кредиты до Января этого года?
Активность русских банков в деле привлечения зарубежных средств зависит от того, как остро подобные ресурсы им нужны. Большие российские банки с громадной депозитной базой, завлекавшие синдикации для повышения собственного кредитного портфеля, на данный момент, вероятнее, не будут выходить на данный рынок. Мельчайший запас прочности у банков «среднего звена», каковые выходили на рынок внешнего заимствования для погашения прошлой задолженности.
Такие банки будут завлекать ресурсы кроме того по существенно повышенным ставкам.
Традиционно тяжелые опробования отсеивают самые слабых и уязвимых участников. Исходя из этого и сейчас пострадали прежде всего маленькие частные кредитные учреждения, не имеющие доступа к недорогому фондированию. Победили в основном дочки и «госбанки» больших западных кредитных организаций, каковые в условиях ухудшившейся ликвидности приобрели помощь.
Среди потенциальных заемщиков наилучшие позиции занимают отечественные госбанки (В первую очередь 2008 года привлекли кредиты: Газпромбанк — 450 миллионов долларов, Банк Москвы — 220 миллионов долларов) и банки с зарубежным капиталом (Райффайзенбанк — 1 миллиардов долларов). Кроме этого рынок открыт и для больших частных банков (УРСА — 225 миллионов долларов, АК БАРС Банк — 200 миллионов долларов, Промсвязьбанк — 175 миллионов долларов, Номос-Банк — 135 миллионов долларов, банк «Восстановление» — 59,75 миллионов долларов, Связь-Банк — 30 миллионов долларов).
В Номос-Банке уверены в том, что на адекватных условиях средства привлекут банки с рейтингами не ниже уровня B+. Организации с более низкими рейтингами из перечня кандидатов на успешное проведение синдикаций исключать не следует, но им будет сложнее организовать сделки и цена заемных средств для них окажется более высокой. Помимо этого, рейтинг — не единственный индикатор потенциальной успешности банков на рынке синдицированного кредитования.
не меньше ответственный критерий — количество зарубежных контрагентов, репутация и уровень известности на этом рынке. «Так, ограничения на Номос-Банк имеют около 100 зарубежных контрагентов, что разрешило нам весной 2008 года совершить успешную синдикацию, — делится опытом Юрий Лекарев. — Выйдя на рынок с 80-миллионной сделкой, мы собрали 135 миллионов долларов. Так, мы не только всецело рефинансировали первый транш привлеченного в 2007 году кредита, но и без шуток повысили эту сумму».
В качестве источников средств сейчас возможно разглядывать не только европейские, но и другие мировые банки: на данный момент взять кредит от западных банков вероятно по высоким ставкам. «Но в целом допускается возможность трансформации источников предоставления синдицированных кредитов — с европейских банков, самый затронутых кризисом ликвидности, на банки государств-экспортеров нефти. К примеру, арабские банки, каковые не испытывают недостатка средств, — вычисляет Алексей Иванов («Глобэкс»). — Но кое-какие банки данного региона принимали участие в синдикациях для казахских банков, исходя из этого поведение арабских банков по предоставлению кредитов русским банкам во многом будет зависеть от обстановки по обслуживанию синдицированных кредитов, предоставленных банкам Казахстана. Кстати, последние значительно больше стали жертвами интернационального кризиса ликвидности, чем российские банки».
Доступно, но не весам
На опытный взор Юрия Амвросиева, начдепа интернациональных межбанковского бизнеса и отношений Русского банка развития, в 2008 году стабилизации рынка синдицированного кредитования ожидать не следует. До Января этого года вероятны сделки среди банков первого эшелона, но массового характера они носить не будут.
Эксперты уверены в том, что многое будет зависеть от того, какие конкретно показатели покажет экономика США, по которой до тех пор пока дают достаточно противоречивые оценки. Опубликованное в последних числахИюня ответ по ставке и комментарии Федерального резерва позволяют лучше осознать обстановку.
Косвенные предлоги для оптимизма имеется: по окончании периода затишья возобновляются размещения, причем достаточно успешные, бумаг национальных банков. А размещение двухлетних еврооблигаций Альфа-Банком в полной мере может стать предвестником восстановления активности в этом секторе и среди коммерческих банков. В случае если это случится, то, быть может, следующим этапом будет и постепенное понижение ставок.
Юлия Колесова, вице-президент Альфа-Банка по работе с денежными университетами государств дальнего зарубежья, оценивает возможности, как очень хорошие, в связи с успешным выходом на рынок Россельхозбанка и Внешторгбанка: «Это показывает, что и в данной сфере понемногу восстанавливается обычная жизнедеятельность, синдицированные кредиты остаются дешёвыми для всех, будучи продуктом, что прежде всего базируется на взаимоотношениях с зарубежными банками-агентами. Действительно, в данной связи определенное преимущество имеют большие российские банки, организовавшие историю взаимоотношений с солидным числом банков-партнеров».
В случае если ожидания, что главные проблемы уже сзади, подтвердятся, то каких-либо мировых проблем у банков на кратковременную возможность не будет. В самом ближайшем будущем кредиторы будут придерживаться сегодняшних повышенных ставок. Но развитие рынка имеет циклический темперамент и неизбежно наступление фазы, в то время, когда ставки начнут неспешно понижаться.
Вывод специалиста
Андрей Козбенко, начотдела продаж рублевых синдицированных кредитов и облигационных займов Commerzbank:
По количествам выданных за текущий год синдицированных кредитов количество и объёмы сумм снизились если сравнивать с прошлым годом практически вдвое. По рублевым синдицированным кредитам обстановка еще хуже: с 2003 года был поступательный рост и в прошедшем сезоне количество сделок в количественном показателе по рублевым синдицированным кредитам достиг собственного максимума. В Российской Федерации их было 16, и из них минимум 10 были кредитами для денежных университетов. В 2008 году на рынке зафиксировано лишь три рублевые сделки.
В случае если годом ранее мы говорили о том, что на рынке громадной количество ликвидности, стоимость уменьшаеться, на рынок выходит много компаний и банков второго эшелона, растет интерес к рублевым сделкам, происходит удлинение сделок — сейчас все с точностью до напротив. Отмечаем большое понижение рублевых заимствований, русский финансовая система неимеетвозможности покрыть всех потребностей заемщиков, для компаний второго эшелона рынок закрыт. Появляется много клубных сделок, на данный момент все строится на отношениях банков с заемщиками, к клубным сделкам тяготеют и инвесторы, и заемщики.
Пологаю, что глобального дна неприятности в мире, отрывать от которого Российская Федерация себя уже неимеетвозможности, еще не достигли. И для заемщиков, и для инвесторов — тяжелые времена, и хоть на данный момент чувствуется некое просветление и большая активность, в осеннюю пору возможно еще один всплеск кризиса.
РОССИЙСКИЕ БАНКИ БЕРУТ, НО НЕ ДАЮТ
Герро Гудхаус, директор по синдицированным займам ING, на конференции «Синдицированные займы в Российской Федерации и СНГ» подчернул, что «сейчас на русском рынке синдицированных займов в качестве инвесторов и кредиторов выступают лишь европейские и мировые банки, но в том месте нет фактически ни одного российского банка-кредитора. Я не только задаю себе вопрос, из-за чего российские банки столь неактивны как кредиторы, но у меня нет никакого представления о том, в то время, когда они смогут ими стать».
