Fitch: глобальные потрясения выявляют факторы уязвимости для россии
Fitch Ratings заявило в особом отчете, опубликованном сейчас, что, не обращая внимания на сильные показатели ликвидности и государственного баланса у РФ, действие глобального резкого падения и финансового кризиса стоимости одного бареля нефти выдвигает на первый замысел давешние факторы обеспокоенности агентства по поводу относительно не сильный финансовой системы России, зависимости от тяжёлого графика и сырьевого сектора выплат по внешней задолженности частного сектора. Эти моменты выявляют факторы уязвимости в фундаментальных индикаторах кредитоспособности и экономических показателях страны.
Тенденции в сфере внешнего рефинансирования и стоимости одного бареля нефти, и принимаемые страной меры помощи частного сектора окажут негативное влияние на национальный баланс. Однако, на данный момент Fitch ожидает, что такое ухудшение будет временным и будет соответствовать текущим уровням суверенных рейтингов России (BBB+), – отмечает Эдуард Паркер, глава аналитической группы Fitch по суверенным рейтингам в государствах Европы с развивающейся экономикой.
Суверенный рейтинг России поддерживается только сильными позициями национального баланса, в особенности в плане подушки безопасности в форме валютных запасов в размере 531 млрд. долл. (третий наибольший показатель в мире). Это разрешает влияниям проводить политику предоставления долларовой ликвидности и финансирования русскому корпоративному и банковскому секторам без ущерба для суверенной кредитоспособности.
Второй негативный внешний шок, с которым сталкивается Российская Федерация – это недавнее резкое падение цен на сырьевые товары. В сочетании с сокращением притока зарубежного капитала это приведет к понижению темпов роста поизводства и давлению на кредитоспособность русских банков и компаний. Проведение непоследовательной экономической политики может стать ахиллесовой пятой России: в случае если власти будут пробовать поддержать экономический рост за счет ослабления налогово-бюджетной и особенно кредитно-финансовой политики, в один момент предпринимая шаги по поддержанию курса рубля, это может привести к финансированию и стимулированию бегства капитала, которое, со своей стороны, может оказать негативное влияние на фундаментальные индикаторы кредитоспособности и экономические показатели страны, – додаёт господин Паркер.
ликвидности России и Сильные позиции платёжеспособности означают довольно хорошее положение страны, дабы совладать с шоками, обусловленными глобальным кредитным кризисом (при уровне неспециализированного госдолга всего 8,5% ВВП (эквивалент приблизительно 138 млрд. долл.), количестве средств фондов национального благосостояния в 190 млрд. долл. и золотовалютных резервах Центробанка РФ (ЦБ РФ) на уровне 531 млрд. долл., либо 341 млрд. долл. не учитывая средств фондов национального благосостояния). Но, в отличие от страны, российский частный сектор сейчас завлекал большие заимствования на интернациональных рынках капитала для финансирования масштабных программ расширения деятельности на внутреннем рынке и за границей. В сочетании с в далеком прошлом существующими не сильный местами в банковском секторе, и с обеспокоенностью инвесторов в плане взаимоотношений с другими государствами и качества корпоративного управления, российские денежные рынки выясняются особенно уязвимыми перед лицом глобального экономического кризиса и связанного с этим бегства инвесторов от рисков.
По оценкам Fitch в следующем году компаниям и российским банкам предстоят среднесрочные и долговременные выплаты по обязательствам в размере около 80 млрд. долл., а по оценкам ЦБ РФ неспециализированные выплаты по зарубежной задолженности в четвёртом квартале этого года составят около 40 млрд. долл. Рефинансирование данной задолженности на интернациональных рынках капитала будет непростой задачей, и Fitch ожидает стабильного понижения валютных запасов ЦБ РФ по мере продолжения предоставления им долларовой ликвидности. Fitch на данный момент прогнозирует сокращение совокупных валютных запасов примерно до 440 млрд. долл. к концу 2009 г. в сравнении с пиковым уровнем практически 600 млрд. долл. в июле 2008 г.
Правительство и ЦБ РФ уже реализовывают большие меры по борьбе с кризисом либо заявили о проведении таких шагов. Fitch ожидает, что разные меры помощи разрешат стабилизировать финансовые рынки и банковскую систему страны, не смотря на то, что кредитоспособность банковского и корпоративного секторов, возможно, ухудшится с учетом понижения темпов сокращения возможностей и экономического роста по привлечению фондирования. По расчетам Fitch, в 2009 г. рост экономики замедлится примерно до 4% если сравнивать с 7,3% в 2008 г.
Понижение стоимости одного бареля нефти Brent примерно до 70 долл. за барр. довольно пикового уровня в 147 долл. за барр. в июле является вторымнегативное потрясение для платежного баланса. Однако, по оценкам Fitch, сбалансированность счета текущих операцийбудет обеспечена при цене на нефть Urals около 63 долл. за барр. в 2009 г., а сбалансированность бюджета – при цене примерно 65 долл. за барр. (текущая стоимость одного бареля нефти Urals образовывает 69 долл. за барр.). Одновременно с этим волатильность и недавнее падение цен на сырьевые товары, в особенности на источники энергии, подчеркивают необходимость поддержания больших валютных запасов и бюджетных резервных фондов с учетом уязвимости бюджета и платёжного баланса к более низким стоимостям на газ и нефть.
Fitch отмечает, что оказать отрицательное действие на фундаментальные показатели кредитоспособности России и, быть может, привести к негативным рейтинговым действиям способны такие факторы как предстоящее заметное понижение стоимости одного бареля нефти, большой оказание поддержки и чистый отток капитала частному сектору, и неверные шаги в рамках экономической политики, такие как сочетание значительного повышения бюджетных затрат и инфляционной кредитно-финансовой политики при осуществлении интервенций для поддержания валютного курса.
Источник:Fitch Ratings
