Фондовый рынок японии: свобода под чётким регулированием
В большинстве случаев под рынком ценных бумаг Японии подразумевают только Токийскую фондовую биржу, одну из наибольших и влиятельнейших бирж планеты. Биржа в Токио вправду имеет важное значение для денежной совокупности не только страны, но и всего азиатского региона, но лишь ей японский рынок ценных бумаг не ограничивается.
Национальное регулирование фондового рынка
Фондовый рынок современного примера в Японии показался в конце сороковых годов прошлого столетия, в то время, когда по всей стране были произведены преобразования по западному примеру. Так как Япония была, по сути, оккупирована победившими её в войне американскими армиями, то и законодательной базой для трансформаций, в том числе и в сфере биржевой судьбе, служил опыт США. Во второй половине 40-ых годов XX века был принят закон «О биржах и ценных бумагах», во многом совпадавший с американской совокупностью регулирования фондового рынка.
Начала собственную работу свободная Рабочая группа по акциям, потом преобразованная в Управление ценных бумаг Минфина Японии. Кроме этого был создан Совет по ценным бумагам и биржам в качестве совещательного органа.
В течение практически сорока лет японским коммерческим банкам законодательно запрещалось проведение операций рыночной купли-продажи ценных бумаг, их осуществляли лишь особые компании по операциям с ценными бумагами. Но неспешно эти разграничения стали соблюдаться через раз и с 1984 года фактически все банки Японии есть в праве на все виды операций с облигациями национальных органов и займов местной власти, бумагами, гарантированными правительством, и с национальными и зарубежными корпоративными ценными бумагами.
Но наряду с этим всё равняется для осуществления профессиональной деятельности на японском рынке ценных бумаг нужно получение национальных лицензий, каковые выдаются Минфином по четырем направлениям деятельности: брокерская, дилерская, андеррайтинговая и небольшие операции с частными инвесторами. Яркий контроль за деятельностью дилеров и брокеров на фондовом рынке Рабочая группа по акциям и биржам, подчиненная Агентству по денежным услугам.
«Частники» – в меньшинстве
Специфика японского фондового рынка содержится в том, что большинство ценных бумаг сосредоточено в руках институциональных обладателей, другими словами компаний, финучреждений, страховых компаний и тому аналогичных – так, 80% акций в собственности как раз им. Так, физические лица, другими словами частные клиенты, имеют в собственном распоряжении лишь 20% ценных бумаг, что во многом определяет их главную стратегию: получение дохода не от стабильного поступления барышов, а ожидание увеличения курса акций, их получения и перепродажу именно поэтому пользы. В случае если учитывать не только акции, но и о другие акции, то это, в первую очередь, облигации.
Национальные облигации, каковые составляют 40% рынка облигаций, выпускаются в бездокументарной форме, ведение реестра их держателей осуществляет Банк Японии. Доход от национальных облигаций облагается налогом в 20%, от которого высвобождены кое-какие категории институциональных инвесторов. Другой рынок облигаций занимают банковские (27%), корпоративные облигации (13%), облигации национальных (11%) и муниципальных учреждений (7%).
Токийская фондовая биржа – практически монополист
В общем итоге японский фондовый рынок складывается из шести бирж в Саппоро, Фукуоке, Нагойе, Осаке, Токио и внебиржевой торговой системы JASDAQ. Но Токийская фондовая биржа единственная может претендовать на роль общенациональной торговой площадки, остальные имеют только региональное либо узкоотраслевое значение. Для сравнения: на Токийской бирже торгуется приблизительно 80% всех акций и ценных 90% бумаг, в то время как на долю второй по размеру фондовой бирже в Осаке приходится только 4% акций.
Именно на Токийскую биржу приходится более двух тысяч японских и пара десятков зарубежных компаний, попавших в её листинг и определяющих денежный инвестиционный фон национальной экономики. Исходя из этого неудивительно, что именно по трансформациям на Токийской фондовой бирже возможно отслеживать неспециализированное состояние японской фондового рынка.
Показательным примером помогает обстановка на рынке ценных бумаг Японии в течение этого года. Причём тут очень ярко отражается влияние как внутренних, так и внешних факторов. Так, в марте 2011 года в связи с катастрофическим стихийным бедствием в Японии, землетрясением, цунами и аварией на АЭС «Фукусима-1» как раз Токийская фондовая биржа стала индикатором биржевого падения.
Только за один сутки 15 марта главной японский биржевой индекс NIKKEI упал разом на 11 пунктов, а неспециализированные убытки рынка ценных бумаг за первые пара дней по окончании трагедии составили более 700 млд дол. В сентябре 2011 года Токийскую биржу «трясло» уже в связи с далёкими от Японии событиями: в середине сентября индекс NIKKEI опустился до собственного минимального за два с половиной года значения из-за денежной напряжённости в ЕС, связанной прежде всего с ожиданием дефолта Греции.
Александр Бабицкий
