В российском цб работают вредители или неучи?
Сравнительно не так давно глава центробанка РФ Сергей Михайлович Игнатьев сказал об усилении инфляционных ожиданий регулятора, и допустил возможность увеличения ставки уже в течение первых трех месяцев 2011 года. Как написали в собственном обзоре аналитики банка Глобэкс: Данное заявление было воспринято рынком в качестве вербальной интервенции, направленной на предотвращение оттока капитала из РФ и ослабление спекулятивного давления на курс рубля против доллара США и Евро.
Похоже, уроки нынешнего кризиса не пошли центральному банку впрок. Он опять решил наступить на те же грабли. В 2008 году, по словам свободного аналитика Степана Демуры, было всего 2 (ДВЕ) страны, в которых начали повышать ставки — Россия и Венгрия. Тогда отечественный ЦБ аргументировал увеличение ставок совершенно верно кроме этого – для предотвращения оттока капитала из России и ослабление спекулятивного давления на курс рубля.
Удалось ему решить тогда эти задачи? Дабы ответить на вопрос по поводу оттока капитала – наблюдаем на график трансформации Валютных запасов России. А дабы ответить на вопрос по поводу курса рубля – наблюдаем на график трансформации Курса рубля. И что мы видим? Золотовалютные запасы уменьшались впредь до марта 2009 года, уменьшившись в итоге на 222 миллиардов долларов либо на 37%.
Курс рубля падал до середины февраля 2009 года, снизившись с 23,126 рубля за американский доллар (16 июля 2008 года) до 36,427 рубля за американский доллар (19 февраля 2009 года) либо на 57,5%.
Другими словами рост ставки рефинансирования с 12 ноября 2008 года на 1% годовых до 12% годовых и с 1 декабря 2008 года ещё на 1% годовых до 13% годовых был полностью ненужен для тех задач, каковые декларировались. Капитал уходилиз страны, а рубль падал .
Но так как какие-то результаты такими действиями Центробанка были достигнуты? Само собой разумеется! Снова наблюдаем на графики. В этом случае на графики динамики Индекса производства в Российской Федерации, Индекса производства продукции сельского хозяйства в Российской Федерации, Грузооборота транспорта в Российской Федерации, Инвестиции в главный капитал в Российской Федерации, Затрат на приобретение услуг и товаров населением России, Оборот розничной торговли в Российской Федерации.
По всем графикам замечательно видно, что замедление экономики началось ещё летом 2008 года.
И вот на этом фоне ЦБ повышает ставки. В следствии падение экономики приняло легко обвальный темперамент. Кто-то может заявить, что со стороны внешнего мира русского экономику ожидали значительно более неприятные сюрпризы в виде падения цен на закрытие и сырьевые товары кредитных рынков для фирм и банков. Согласен.
Но российский ЦБ не только ничего не сделал для помощи русском экономики. Наоборот, он её дополнительно подтолкнул в пропасть. И затем кто-то ещё удивляется, что российский ВВП в 2009 году упал посильнее всего среди наибольших 20 государств?
В 30-х годах прошлого века таким действиям управления российского ЦБ было бы дано определение Вредительство. И это как минимум. А управление ЦБ в полном составе отправилось бы валить лес. В лучшем случае. А на данный момент? А на данный момент все начальники остались на собственных местах.
Никто не ответил за допущенные неточности.
Капитал начал возвращаться в Россию лишь по окончании того, как успокоились мировые рынки. А это случилось именно в марте 2009 года. Сходу начали расти золотовалютные запасы и укрепляться рубль. По причине того, что ЦБ сделал ещё одну неточность – он не опустил быстро ставку рефинансирования. Что оказалось? в Соединенных Штатах возможно было взять кредит под ставку, близкую к нулю.
А в Российской Федерации возможно было приобрести облигации Сбербанка уровня и компаний Газпрома по 12-13% годовых. Конечно, толпы интернациональных спекулянтов нужно будет менять собственные доллары США на рубли и брать облигации. Рубль начал укрепляться.
С 36 рублей за американский доллар он укрепился до 29 рублей за американский доллар. В итоге, спекулянты получили два раза. Они взяли приблизительно 10% годовых в валюте на отличии в процентных ставках, и они взяли доход из-за упрочнения рубля.
Российский ЦБ всё-таки был должен снижать ставки под давлением остатков настоящего сектора русском экономики. Конечно, в следствии за прошедшие 1,5 года доходности по облигациям снизились. Но это в один момент свидетельствует, что цены облигаций выросли. И больше в скором будущем расти не будут из-за возросших инфляционных рисков.
Всё, спекулянтам возможно фиксировать прибыль, и увозить прибыль к себе. Сейчас происходит возврат капиталов на историческую отчизну. Спекулянты реализовывают облигации, конвертируют рубли в доллары США, и вывозят доллары США.
За ноябрь было вывезено 9 миллиардов долларов. Плюс, в 4 квартале банкам и российским предприятиям нужно выплачивать кучу долгов в долларах.
Что говорит в данной ситуации российский ЦБ? Практически, он говорит: Эй, спекулянты, постойте! Не уходите! Мы на данный момент ставочку поднимем, и отечественные облигации снова будут стоить 12-13% годовых.
Но так как при поднятии ставок облигации падают в цене. Исходя из этого поднятием ставок спекулянтов не остановить. Напротив, они ещё стремительнее начнут выводить капиталы из страны.
А вдруг взглянуть на приведённые выше графики, то станет разумеется, что русский экономика на данный момент как минимум тормозит скорость увеличения. В этих условиях поднятие ставки рефинансирования – это нож в пояснице русском экономики. По окончании поднятие ставки рефинансирования экономика может снова упасть в рецессию, как это случилось в конце 2008 года.
Другими словами всего через 2 года по окончании получения наглядных уроков, управление ЦБ снова планирует пойти по проторенной дорожке убийства русском экономики.
Какие конкретно доводы может ещё привести ЦБ в пользу увеличении ставки рефинансирования? Инфляция может превышать ставку рефинансирования? Ну и что? В Соединенных Штатах инфляция также превышает ставку (ставка 0-0,25% годовых, а инфляция приблизительно 1% годовых), но ФРС не торопится поднимать ставку. Для ФРС экономика ответственнее.
Китай планирует поднять собственную ставку? Но в том месте рост инфляции стал следствием перегрева экономики, которая снова растёт на 9-11% в год. А у нас во в полной мере успешном 2010 году, в котором средняя стоимость одного бареля нефти превышала 70 долларов за баррель, экономика вырастет всего на 3,5%.
Ни о каком перегреве русском речи и экономики не идёт.
Доводы в пользу увеличения ставки рефинансирования не выдерживают критики. Складывается чувство, что российский ЦБ решил всё делать так, как написано в не самом лучшем книжке по экономике, не удосужившись предварительно проанализировать, к чему смогут привести его шаги в действительности, а не в теории. И совсем не осознав, что сегодняшний всемирный финансовый кризис, что, к слову, ещё совсем не закончился, выкинул данный учебник и всю теорию монетаризма на помойку истории.
Весьма интересно, в случае если русский экономика опять благодаря стараниям российского ЦБ упадёт в рецессию – с головы Сергея Игнатьева снова не упадёт ни один волос?
Монетаризм на свалку истории
Из-за чего сегодняшний финансовый кризис выкинул монетаризм на свалку истории? Для этого необходимо отыскать в памяти Главные положения концепции Фридмана (Милтон Фридман — один из главных представителей монетаризма, прим. ред.):
1. Регулирующая роль страны в экономике должна быть ограничена контролем над финансовым обращением;
2. Рыночная экономика — саморегулирующая совокупность. Диспропорции и другие отрицательные проявления связаны с избыточным присутствием страны в экономике;
3. Финансовая масса воздействует на величину затрат потребителей, компаний. Повышение массы денег ведет к росту производства, а по окончании полной загрузки мощностей — к инфляции и росту цен;
4. Инфляция должна быть подавлена любыми средствами, среди них и посредством сокращения социальных программ;
5. При выборе темпа роста денег нужно руководствоваться правилами механического прироста финансовой массы, которое отражало бы два фактора: уровень ожидаемой инфляции; темп прироста публичного продукта.
6. Саморегулируемость рыночного хозяйства. Монетаристы уверены в том, что рыночное хозяйство в силу внутренних тенденций пытается к стабильности, самоналаживанию. В случае если имеют место диспропорции, нарушения, то это происходит в первую очередь в следствии внешнего вмешательства.
Данное положение направлено против идей Кейнса, призыв которого к национальному вмешательству ведет, согласно точки зрения монетаристов, к нарушению обычного хода хозяйственного развития.
7. Число национальных регуляторов уменьшается до минимума. Исключается либо понижается роль налогового, бюджетного регулирования.
8. В качестве главного регулятора, влияющего на хозяйственную судьбу, помогают финансовые импульсы — регулярная финансовая эмиссия. Монетаристы говорят о взаимосвязи между циклическим количества развитием и изменением денег хозяйства. Эта мысль обосновывалась в размещённой в 1963 году книге американских Анны Милтона и экономистов Фридмана Шварц Монетарная история Соединенных Штатов, 1867—1960.
На базе анализа фактических данных тут был сделан вывод о том, что от темпов роста финансовой массы зависит последующее наступление той либо другой фазы делового цикла. В частности, дефицит денег выступает основной обстоятельством происхождения депрессии. Исходя из этого, монетаристы считают, что государство должно обеспечить постоянную финансовую эмиссию, величина которой будет соответствовать темпу прироста публичного продукта.
9. Отказ от кратковременной финансовой политики. Потому, что изменение финансовой массы отражается на экономике не сходу, а с некоторым опозданием (лагом), направляться краткосрочные способы экономического регулирования, предложенные Кейнсом, заменить на долговременную политику, рассчитанной на долгое, постоянное действие на экономику.
И что мы видим в действительности, данной нам в ощущениях?
1. Регулирующая роль страны выросла многократно!
2. Диспропорции в сферах недвижимости, кредитовании и деривативах связаны с недостаточным присутствием страны в экономике!
3. Финансовая масса НЕ воздействует на величину фирм и расходов потребителей. Повышение массы денег фактически НЕ ведет к росту производства, а по окончании полной загрузки мощностей фактически НЕ ведет к инфляции и росту цен! (подробнее наблюдай в статье Уж полночь близится, а Германа всё нет – Степан Демура. Часть I).
4. Инфляция провалилась сквозь землю сама. Рост социальных программ и по большому счету любых финансовых программ фактически НЕ стал причиной росту инфляции
5. Механический прирост финансовой массы фактически НЕ ведет к росту инфляции и фактически НЕ ведет к росту публичного продукта
6. Диспропорции и нарушения происходят в следствии внутренних тенденций рыночных хозяйств. Внешнее вмешательство совсем не при чём.
7. Число национальных регуляторов РАСТЁТ.
8. От темпов роста финансовой массы НЕ зависит последующее наступление той либо другой фазы делового цикла
9. Страны возвратились к кратковременной финансовой политики
Так, опровергнуты ВСЕ положения концепции Фридмана. Вся модель монетаризма была несостоятельной.
Источник:Соб.инф.
