Анализ и оценка финансовых рисков предприятия-заемщика коммерческим банком
В статье предложен подход оценки рисков предприятия-заемщика, уровень которого формирует уровень качества кредитного портфеля коммерческого банка.Способы анализа денежных рисков предприятия
В цикле отечественных статей мы неоднократно затрагивали вопросы кредитного значимости и риска его оценки в деятельности любого банка. Осознавая степень влияния кредитного риска на работу кредитной организации, Банк России регламентировал процессы оценки риска и выяснил критерии качества каждой отдельной ссуды в соответствии с Положением 254-П. Но указанный документ не содержит подходов к оценке заемщика и тем самым воображает банку-кредитору право разработки собственной методики оценки его кредитоспособности.
Ясно, что результатом применения таковой методики есть обнаружение уровня риска заемщика для банка, так, делается понятным, что, по существу, оценка кредитоспособности заемщика имеется оценка уровня его денежных рисков.
Несколько показателей оценки риска включает денежные показатели, каковые отражают наличие, использование и размещение денег и тем самым позволяют оценить риск деятельности компании-заемщика при наступлении негативных событий. В качестве исходной информации при оценке риска употребляется бухгалтерская отчетность компании: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и денежное положение организации на отчетную дату; отчет о убытках и прибылях, воображающий результаты деятельности за отчетный период.
Главные денежные риски, оцениваемые предприятием, следующие:
— риски утраты платежной способности;
— риски утраты независимости и финансовой устойчивости;
Методика оценки утраты платежной способности включает определенные блоки.
1. Подготовка данных на базе предварительного агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей.
2. Разбиение активов по степени их ликвидности, другими словами по времени превращения в финансовые средства, на группы:
- несколько А1. самые ликвидные активы (минимальный риск ликвидности): финансовые средства (стр. 260 бухгалтерского баланса) и кратковременные денежные вложения (стр. 250);
- несколько А2. Быстрореализуемые активы (небольшой риск ликвидности): дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев по окончании отчетной даты;
- несколько А3. Медлительно реализуемые активы (средний риск ликвидности): запасы (стр. 210); налог на добавленную цена по купленным сокровищам (стр. 220); дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев по окончании отчетной даты (стр. 230); другие оборотные активы (стр. 270);
- несколько А4. Труднореализуемые активы (большой риск ликвидности): внеоборотные активы (иммобилизованные средства) – стр. 190.
3. Ранжирование пассивов по степени срочности оплаты обязательств на группы:
- несколько П1. самые срочные обязательства: задолженность по кредиту (стр. 620);
- несколько П2. Кратковременные пассивы: заемные средства (стр. 610); задолженность участникам (соучредителям) по выплате доходов (стр. 630); другие кратковременные обязательства (стр. 660);
- несколько П3. Долговременные пассивы: долговременные обязательства и заёмные средства (стр. 590); доходы будущих периодов (стр. 640); резервы грядущих платежей и расходов (стр. 650);
- несколько П4. Постоянные, либо устойчивые, пассивы: статьи раздела ΙΙΙ баланса «резервы и Капитал» (стр. 490).
4. Сопоставление приведенных средств по пассиву и активу и установление типа состояния ликвидности баланса. Показатель классификации – временной срез ликвидности баланса.
Для определения ликвидности баланса направляться сопоставить итоги по каждой группе пассивов и активов. Тип ликвидности баланса продемонстрирован в таблице 1.
Таблица 1. Тип состояния ликвидности баланса
| Безотносительная ликвидность (оптимальная) | А1П1 | А2П2 | А3П3 | А4П4 |
| Обычная ликвидность (допустимая) | А1П1 | А2П2 | А3П3 | А4П4 |
| Нарушенная ликвидность (недостаточная) | А1П1 | А2П2 | А3П3 | А4П4 |
| Кризисное состояние (недопустимая) | А1П1 | А2П2 | А3П3 | А4П4 |
Исполнение четвертого неравенства (А4П4) есть одним из условий денежной устойчивости предприятия – наличие оборотных средств. В этом случае труднореализуемые активы (строения, оборудование) должны быть покрыты постоянными пассивами (собственными средствами) и не быть больше их.
В случае если одно либо пара неравенств имеют противоположный символ от зафиксированного в оптимальном варианте, то ликвидность баланса в большей либо меньшей степени отличается от безотносительной.
5. Построение шкалы риска утраты платежной способности в зависимости от типа состояния ликвидности баланса:
- безрисковая территория – состояние полной ликвидности баланса, при котором у предприятия в любую секунду наступления долговых обязательств ограничений в платежной способности нет;
- территория допустимого риска – текущие поступления и платежи характеризуют состояние обычной ликвидности баланса (А1П1). В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном промежутке до 3 месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва смогут употребляться активы группы А2, но для превращения их в финансовые средства требуется дополнительное время. Несколько активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но наряду с этим нельзя исключать возможность утраты их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия;
- территория критического риска – состояние нарушенной ликвидности баланса (А1П1, А2П2). Данное состояние говорит об ограниченных возможностях предприятия оплачивать собственные обязательства на временном промежутке до 6 месяцев. Имеющаяся тенденция понижения ликвидности баланса порождает новый вид риска – кредитный. И условия для происхождения риска денежной несостоятельности.
- территория катастрофического риска. В этом случае предприятие по состоянию ликвидности баланса будет в кризисном состоянии (А1П1; А2П2; А3П4, то это, по сути, предпосылка к происхождению риска несостоятельности предприятия, поскольку у него отсутствуют личные оборотные средства для ведения предпринимательской деятельности.
Денежная устойчивость характеризует стабильность денежного положения предприятия, снабжаемого высокой долей собственного капитала в общей сумме применяемых денежных средств. Тем самым денежная устойчивость позволяет оценить уровень риска деятельности предприятия с позиции сбалансированности либо превышения доходов над затратами.
Одной из черт денежной устойчивости есть степень затрат и покрытия запасов определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию.
Риск утраты предприятием денежной устойчивости характеризует нарушение соответствия между возможностями источников финансирования и требуемыми материальными оборотными активами для ведения предпринимательской деятельности.
Последствия риска – превышение затрат над доходами, приводящее к денежной неустойчивости. Оценка риска осуществляется с позиции долговременной возможности, и ее результаты должны ответить на вопрос: соответствует ли состояние пассивов и активов задачами денежно-хозяйственной деятельности предприятия?
Оценка риска утраты предприятием денежной устойчивости может осуществляться на базе как полных, так и относительных денежных показателей.
Полные денежные показатели характеризуют:
1) требуемые для деятельности материальные затраты средства (и оборотные запасы);
2) возможности источников средств их формирования. Исходной информацией для оценки риска помогают эти бухгалтерского баланса (форма 1).
Методика оценки риска утраты денежной устойчивости посредством полных показателей включает следующие блоки:
1) подготовку данных на базе предварительного агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей
2) определение суммарной величины требуемых запасов (стр. 210) и затрат (стр. 220), входящих в состав материальных оборотных активов:
ЗЗ = (стр. 210 + стр. 220),
где ЗЗ – затраты и запасы.
3) определение возможностей источников формирования требуемых затрат и запасов, в частности:
а) собственных оборотных средств, учитывающих: резервы и собственный капитал (стр. 490), внеоборотные активы (стр. 190):
СОС = стр. 490 – стр. 190,
где СОС – личные оборотные средства.
б) собственных и долговременных заемных средств, в составе которых – дополнительные долговременные обязательства (стр. 590), включающие кредиты банков, займы, другие долговременные обязательства со сроками погашения более 12 месяцев по окончании отчетной даты:
СДИ = (стр. 490 + стр. 590) – стр. 190,
где СДИ – личные и долговременные заемные средства.
в) неспециализированной величины главных затрат формирования и источников запасов: личные и долговременные заемные источники, займы и краткосрочные кредиты (стр. 610):
ОВИ = (стр. 490 + стр.590 + стр. 610) – стр. 190,
где ОВИ – неспециализированная величина главных затрат формирования и источников запасов.
4) расчет затрат обеспеченности и показателей запасов источниками формирования, характеризующих:
а) излишек (+) либо недочёт (-) собственных оборотных средств
± Фс = СОС – ЗЗ = стр. 490 – стр. 190 – (стр. 210 + стр. 220),
где СОС – личные оборотные средства;
ЗЗ – затраты и запасы.
б) излишек (+) либо недочёт (-) собственных и долговременных заемных затрат формирования и источников запасов
± Фсд = СДИ – ЗЗ = (стр. 490 + стр. 590) – стр. 190 – (стр. 210 + стр. 220),
где СДИ – личные и долговременные заемные средства;
ЗЗ – затраты и запасы.
в) излишек (+) либо недочёт (-) неспециализированной величины главных источников для создания запасов и затрат:
± Фо = ОВИ – ЗЗ = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) – стр. 190 – (стр. 210 + стр. 220),
где ОВИ – неспециализированная величина главных затрат формирования и источников запасов;
ЗЗ – затраты и запасы.
5) формирование трехкомпонентного вектора, характеризующего тип денежной обстановке:
S (Ф) = {S (±Фс); S (±Фсд); S (±Ф)},
где любая компонента равна:
S (± Ф) = 1, в случае если Ф0; 0, в случае если Ф0;
Тип денежного состояния определяется следующим образом:
±Фс ≥ 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 1, 1, 1 – полная денежная устойчивость;
±Фс0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1 – допустимая денежная устойчивость;
±Фс0; ±Фт0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1 – неустойчивое денежное состояние;
±Фс0; ±Фт0; ±Фо0; S = 0, 0, 0 – кризисное денежное состояние.
Наряду с этим применяемые источники покрытия затрат при безотносительной денежной устойчивости – личные оборотные средства предприятия; допустимой денежной устойчивости – личные оборотные средства плюс долговременные кредиты. В случае если предприятие будет в неустойчивом денежном состоянии, то употребляются личные оборотные средства плюс долговременные и займы и краткосрочные кредиты.
6) построение шкалы риска утраты предприятием денежной устойчивости в зависимости от типа денежной обстановке:
а) безрисковая территория при состоянии полной денежной устойчивости. Эта обстановка видится редко, представляет собой конечный тип денежной устойчивости и характеризует такое положение, в то время, когда лишь личные средства авансируются в оборотные активы. Данной ситуации соответствует полная платежеспособность, а понятия «ликвидность» и «платёжеспособность» баланса являются синонимами. Риск утраты денежной устойчивости отсутствует;
б) территория допустимого риска при состоянии допустимой денежной устойчивости; характеризует обстановку недочёта собственных оборотных средств и излишек долговременных затрат формирования и источников запасов, в крайнем случае – равенство этих размеров. Данной обстановки соответствуют допустимый уровень и гарантированная платёжеспособность риска утраты денежной устойчивости;
в) территория критического риска при неустойчивом денежном состоянии. Эта обстановка сопряжена с нарушением платежной способности, но сохраняется возможность восстановления равновесия в следствии пополнения увеличения и собственного капитала собственных оборотных средств за счет привлечения займов и кредитов, сокращения дебиторской задолженности. Денежная неустойчивость считается допустимой, в случае если величина завлекаемых для создания запасов и затрат кратковременных кредитов и заемных средств не превышает суммарной цене производственных готовой продукции и запасов – самая ликвидной части затрат и запасов;
г) территория катастрофического риска при кризисном денежном состоянии. Наряду с этим предприятие всецело зависит от заемных средств, и эта обстановка самый близка к риску банкротства. В этом случае финансовые средства, кратковременные дебиторская задолженность и финансовые вложения не покрывают задолженности по кредиту и кратковременных ссуд.
Пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в следствии замедления погашения задолженности по кредиту и возрастания кредитного риска.
Оценка рисков неплатежеспособности (ликвидности) посредством относительных показателей осуществляется при помощи анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в таблице 2.
Таблица 2. Денежные коэффициенты ликвидности
| 1. Неспециализированный показатель ликвидности | L= (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3) | L ≥ 1 | Показывает свойство предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств — как по ближайшим, так и по отдаленным |
| 2. Коэффициент безотносительной ликвидности | L= А1 / (П1 + П2) | L0,2–0,7 | Показывает, какую часть кратковременной задолженности организация может погасить в скором будущем за счет денежных средств |
| 3. Коэффициент «критической оценки» (стремительной ликвидности) | L = (А1 + А2) / (П1 + П2) | Допустимое 0,7–0,8; нужно L3 ≥ 1,5 | Показывает, какая часть кратковременных обязательств организации возможно срочно погашена за счет средств на разных квитанциях, в кратковременных полезных бумагах, и поступлений согласно расчетам |
| 4. Коэффициент текущей ликвидности | L = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2) | Оптимальное — не меньше 2,0 | Показывает, какую часть текущих обязательств по расчётам и кредитам возможно погасить, мобилизовав все оборотные средства |
| 5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала | L = А3 / [(А1+А2+А3) — (П1+П2)] | Уменьшение показателя в динамике — хороший факт | Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долговременной дебиторской задолженности |
| 6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | L = (П4 — А4) / (А1 + А2 + А3) | не меньше 0,1 | Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, нужных для ее денежной устойчивости |
Оценка рисков денежной устойчивости посредством относительных показателей осуществляется при помощи анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в таблице 3.
Таблица 3. Денежные коэффициенты, используемые для оценки денежной устойчивости предприятия
| 1. Коэффициент автономии | стр. 490/стр.700 | Минимальное пороговое значение — на уровне 0,4. Превышение говорит о увеличении денежной независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны | Характеризует независимость от заемных средств |
| 2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств | (стр. 590 + стр. 690)/ стр.490 | Значение должно быть меньше 1,5. Превышение указанной границы свидетельствует зависимость предприятия от внешних источников средств, утрату денежной устойчивости (автономности) | Показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль положенных в активы собственных средств |
| 3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | (стр. 490 — стр. 190)/ стр.290 | Значение должно быть больше 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше денежное состояние предприятия | Иллюстрирует наличие у предприятия собственных оборотных средств, нужных для его денежной устойчивости |
| 4. Коэффициент денежной устойчивости | (стр. 490 + стр. 590)/ стр.300 | Значение должно быть больше 0,6. Понижение показателей говорит о том, что предприятие испытывает денежные затруднения | Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников |
Комплексная оценка денежного состояния заемщика
Сущность методики комплексной (балльной) оценки денежного состояния организации содержится в классификации организаций по уровню денежного риска, другими словами каждая организация возможно отнесена к определенному классу в зависимости от собранного количества баллов, исходя из фактических значений ее денежных коэффициентов.
Интегральная балльная оценка денежного состояния организации представлена в таблице 4.
Таблица 4. Интегральная балльная оценка денежного состояния предприятия
| 1. Коэффициент безотносительной ликвидности | 20 | 0,5 и выше — 20 баллов | Менее 0,1 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта понижения если сравнивать с 0,5 снимается 4 балла |
| 2. Коэффициент «критической оценки» | 18 | 1,5 и выше — 18 баллов | Менее 1 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта понижения если сравнивать с 1,5 снимается по 3 балла |
| 3. Коэффициент текущей ликвидности | 16,5 | 2 и выше — 16,5 балла | Менее 1 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта понижения если сравнивать с 2 снимается по 1,5 балла |
| 4. Коэффициент автономии | 17 | 0,5 и выше — 17 баллов | Менее 0,4 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта понижения если сравнивать с 0,5 снимается по 0,8 балла |
| 5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | 15 | 0,5 и выше — 15 баллов | Менее 0,1 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта понижения если сравнивать с 0,5 снимается по 3 балла |
| 6. Коэффициент денежной устойчивости | 13,5 | 0,8 и выше — 13,5 балла | Менее 0,5 — 0 баллов | За каждые 0,1 пункта понижения если сравнивать с 0,8 снимается по 2,5 балла |
1-й класс (100–97 баллов) — это предприятия с безотносительной денежной устойчивостью и полностью платежеспособные. Они имеют рациональную структуру имущества и, в большинстве случаев, прибыльные.
2-й класс (96–67 баллов) — это предприятия обычного денежного состояния. Их денежные показатели достаточно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Рентабельные фирмы.
3-й класс (66–37 баллов) — это предприятия, денежное состояние которых возможно оценить как среднее. При анализе баланса обнаруживается слабость отдельных денежных показателей. Платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а денежная устойчивость обычная.
При взаимоотношениях с этими организациями вряд ли существует угроза утраты средств, но исполнение ими обязательств в срок вызывает большие сомнения.
4-й класс (36–11 баллов) — это предприятия с неустойчивым денежным состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный денежный риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимого.
Прибыль, в большинстве случаев, отсутствует либо незначительна.
5-й класс (10–0 баллов) — это предприятия с кризисным денежным состоянием. Они неплатежеспособны и полностью неустойчивы с денежной точки зрения. Такие предприятия убыточны.
Вышеприведенная методика оценки риска по безотносительным и относительным показателям разрешает объективно оценить денежное состояние предприятия и выработать стратегию управления рисками предприятия.
По окончании оценки результатов анализа денежного определения и риска величины всех вероятных убытков, каковые предприятие может понести в будущем, банком принимается ответ о выдаче либо отказе в кредите. Наряду с этим величина кредита при хорошем ответе будет формироваться от величины риска.
Предложенную выше методику оценки риска применим для конкретного предприятия, обратившегося в банк чтобы получить кредит. С целью проведения анализа ОАО «РРР» на уровень риска используем отчетность за 2009–2011 годы: бухгалтерский баланс (форма № 1) и отчет о убытках и прибылях (форма № 2).
Оценка платежной способности предприятия
Итак, начнем с платежной способности (ликвидности). Платежеспособность предприятия характеризует его свойство вовремя рассчитываться по своим денежным обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов.
Оценка риска утраты платежной способности конкретно связана с анализом баланса и ликвидности активов в целом.
Совершим анализ пассивов и структуры активов ОАО «РРР» за три года.
Таблица 5. Анализ ликвидности баланса ОАО «РРР» 2009 год
| самые ликвидные активы А1 (финансовые средства+ кратковременные денежные вложения) | 80445 | 31171 | самые срочные обязательства П1 (задолженность по кредиту) | 328669 | 317374 | -248224 | -286203 |
| Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность) | 462436 | 727054 | Кратковременные пассивы П2 (займы и краткосрочные кредиты) | 295665 | 349469 | 166771 | 377585 |
| Медлительно реализуемые активы А3 (затраты и запасы) | 592386 | 570546 | Долговременные пассивы П3 (займы и долгосрочные кредиты) | 358217 | 231488 | 234169 | 339058 |
| Труднореализуемые активы А4 (внеоборотные активы) | 10326104 | 10444856 | Постоянные пассивы П4 (настоящий личный капитал) | 10478820 | 10875296 | -152716 | -430440 |
| Баланс | 11461371 | 11773627 | Баланс | 11461371 | 11773627 | — | — |
Выполнятся условие А1П2; А3П3; А4П4, по которому предприятие попадает в зону допустимого риска. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном промежутке до 3 месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва смогут употребляться активы группы А2, но для превращения их в финансовые средства требуется дополнительное время.
Несколько активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но наряду с этим нельзя исключать возможность утраты их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия.
Эти таблицы говорят о том, что в отчетном году предприятие не владело безотносительной ликвидностью, поскольку самые ликвидные активы намного меньше суммы задолженности по кредиту, платежный недочёт составил на начало года 248224 тыс. рублей, и на конец 2009 года 286203 тыс. рублей.
За весь год быстрореализуемые активы превышали кратковременные пассивы как на начало, так и на конец периода. Соответственно превышение составило 377585 тыс. рублей.
Медлительно реализуемые активы превышали долговременные пассивы, на конец года превышение составило 339058 тыс. рублей. Но платежный излишек по обстоятельству его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие кратковременных обязательств. Исполнение данного неравенства показывает, что предприятие имеет перспективную ликвидность.
Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами в 2009 году на 430440 тыс. рублей на конец года, говорит о том, что предприятие владеет собственными оборотными средствами. Личный настоящий капитал должен быть больше, чем величина внеоборотных активов, только тогда предприятие будет являться денежно устойчивым.
В 2010 году предприятие имело следующие показатели ликвидности (таблица 6).
Таблица 6. Анализ ликвидности баланса ОАО «РРР» 2010 год
| самые ликвидные активы А1 (финансовые средства+ кратковременные денежные вложения) | 31171 | 104872 | самые срочные обязательства П1 (задолженность по кредиту) | 317422 | 334506 | -286251 | -229634 |
| Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность) | 727102 | 993073 | Кратковременные пассивы П2 (займы и краткосрочные кредиты) | 349469 | 259340 | 377633 | 733733 |
| Медлительно реализуемые активы А3 (затраты и запасы) | 570546 | 542412 | Долговременные пассивы П3 (займы и долгосрочные кредиты) | 230900 | 913072 | 339646 | -370660 |
| Труднореализуемые активы А4 (внеоборотные активы) | 10444268 | 10558983 | Постоянные пассивы П4 (настоящий личный капитал) | 10875296 | 10692422 | -431028 | -133439 |
| Баланс | 11773087 | 12199340 | Баланс | 11773087 | 12199340 | — | — |
Выполнятся условие А1П2; А3П3; А4П4, по которому предприятие попадает в зону допустимого риска. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном промежутке до 3 месяцев из-за недостаточного поступления средств.
Эти таблицы говорят о том, что в отчетном году предприятие не владело полной ликвидностью, поскольку самые ликвидные активы намного меньше суммы задолженности по кредиту, платежный недочёт составил на начало 2010 года 286251 тыс. рублей, на конец этого же года составил 229634 тыс. рублей.
За весь год быстрореализуемые активы превышали кратковременные пассивы как на начало, так и на конец периода. Соответственно на конец года превышение составило 733733 тыс. рублей.
Кроме этого распознано превышение долговременных пассивов над суммой медлительно реализуемых активов, другими словами платежный недочёт на конец года составил 370660 тыс. рублей. Это показывает, что предприятие не имеет перспективной ликвидности. Отмечается отрицательная тенденция роста платежного недочёта, что говорит о неправильном распоряжении запасами и долгосрочными обязательствами.
Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами на 133439 тыс. рублей на конец года говорит о том, что предприятие владеет собственными оборотными средствами.
Анализ пассивов и показателей активов за 2011 год представлен в таблице 7.
Таблица 7. Анализ ликвидности баланса ОАО «РРР» 2011 год
| самые ликвидные активы А1 (финансовые средства+ кратковременные денежные вложения) | 104872 | 77352 | самые срочные обязательства П1 (задолженность по кредиту) | 344213 | 263748 | -239341 | -186396 |
| Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность) | 993073 | 848942 | Кратковременные пассивы П2 (займы и краткосрочные кредиты) | 249633 | 1233477 | 743440 | -384535 |
| Медлительно реализуемые активы А3 (затраты и запасы) | 542412 | 593239 | Долговременные пассивы П3 (займы и долгосрочные кредиты) | 913072 | 193509 | -370660 | 399730 |
| Труднореализуемые активы А4 (внеоборотные активы) | 10558983 | 10774525 | Постоянные пассивы П4 (настоящий личный капитал) | 10692422 | 10603324 | -133439 | 171201 |
| Баланс | 12199340 | 12294058 | Баланс | 12199340 | 12294058 | — | — |
Выполнятся условие А1П2; А3П3; А4П4, по которому предприятие попадает равно как и в 2009 и 2010 годах в зону допустимого риска.
Эти таблицы говорят о том, что в отчетном году предприятие не владело безотносительной ликвидностью, поскольку самые ликвидные активы намного меньше суммы задолженности по кредиту, платежный недочёт составил на конец 2011 года 186396 тыс. рублей. Это показывает, что на конец 2011 года 29,33% срочных обязательств предприятия покрывались самые ликвидными активами. В течение разбираемого периода самые ликвидные активы не превысили сумму задолженности по кредиту.
На конец года распознано превышение кратковременных пассивов над суммой быстрореализуемых активов, так платежный недочёт составил 384535 тыс. рублей. Это показывает, что кратковременные пассивы не смогут быть погашены средствами в расчетах на конец отчетного года.
Медлительно реализуемые активы превышали долговременные пассивы на конец года, соответственно, на 399730 тыс. рублей. Но платежный излишек по обстоятельству его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие кратковременных обязательств. Исполнение данного неравенства показывает, что предприятие имеет перспективную ликвидность.
Превышение труднореализуемых активов над постоянными пассивами в размере 171201 на конец года, говорит о неэффективности применения денежных средств.
Одной из черт денежной устойчивости есть степень затрат и покрытия запасов определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию. Эту закономерность мы разглядим в таблице 8.
Таблица 8. Анализ затрат и покрытия запасов посредством определенных источников финансирования ОАО «РРР»
| 1. затраты и Запасы (ЗЗ) | 231864 | 213156 | 230384 |
| 2. Личные оборотные средства (СОС) | 430440 | 133439 | — 171201 |
| 3. Личные и долговременные заемные источники (СДИ) | 647940 | 1032544 | 22302 |
| 4. Неспециализированная величина главных источников (ОВИ) | 647940 | 1032544 | 1252387 |
| А) Излишек (+) либо недочёт (–) собственных оборотных средств | 198576 | — 79717 | -401585 |
| Б) Излишек (+) либо недочёт (–) собственных и долговременных заемных затрат формирования и источников запасов | 416076 | 819388 | — 208082 |
| В) Излишек (+) либо недочёт (–) неспециализированной величины главных затрат формирования и источников запасов | 416076 | 819388 | 1022003 |
| 5. Трехкомпонентный показатель типа денежной обстановке, S | (1, 1, 1) | (0, 1, 1) | (0, 0, 1) |
В следствии совершённых расчетов возможно сделать вывод, что в 2009 году ОАО «РРР» попала в безрисковую территорию, затраты и запасы обеспечивались за счет собственных оборотных средств. Разбираемый год характеризовался полной денежной устойчивостью. В 2010 предприятие попало в зону допустимого риска, затраты и запасы обеспечивались за счет собственных оборотных средств и долговременных кредитов.
В 2011 году затраты и запасы обеспечивались за счет кратковременных кредитов и займов. Текущий год характеризовался неустойчивым денежным состоянием и соответствовал территории критического риска. Чтобы сохранить возможность восстановления равновесия, предприятию нужно пополнить личный капитал и расширить личные оборотные средства за счет внутренних и внешних источников.
Потом совершим оценку рисков финансовой устойчивости и ликвидности посредством относительных показателей.
Оценка относительных индикаторов риска
В таблице 9 представлены показатели, разрешающие совершить оценку рисков ликвидности посредством относительных показателей, каковые являются ориентировочными индикаторами денежного состояния предприятия, его кредитоспособности и платёжеспособности.
Таблица 9. Анализ показателей ликвидности баланса ОАО «РРР»
| 1. Неспециализированный показатель ликвидности | 1,01 | 1,03 | 0,72 | 0,02 | -0,31 | L1 ≥ 1 |
| 2. Коэффициент безотносительной ликвидности | 0,05 | 0,17 | 0,05 | 0,12 | -0,12 | L2 ≥ 0,2–0,7 |
| 3. Коэффициент «критической оценки» | 1,14 | 1,85 | 0,62 | 0,71 | -1,23 | L3 ≥ 1,5 — оптимально;L3 = 0,7–0,8 — нормально |
| 4. Коэффициент текущей ликвидности | 1,99 | 2,76 | 1,01 | 0,77 | -1,75 | L4 ≥ 2,0 – оптимально;L4 = 1 – нужное значение |
| 5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала | 0,86 | 0,52 | 26,6 | -0,34 | 26,08 | Уменьшение показателя в динамике — хороший факт |
| 6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | 0,32 | 0,08 | -0,11 | -0,24 | -0,03 | L6 ≥ 0,1 |
В соответствии с вычисленными показателями ликвидности баланса с позиций оценки риска возможно заявить, что неспециализированный показатель ликвидности в 2009 и 2010 годах укладывался в рамки рекомендуемых значений, а в 2011 году показатель уменьшился, другими словами денежное состояние предприятия в разбираемом году возможно охарактеризовать как не хватает ликвидное.
Коэффициент полной ликвидности в 2009 году был равен 0,05, что существенно ниже рекомендованного значения, что свидетельствует, что предприятие было неспособно погашать текущие обязательства за счет денежных средств, средств на расчетный квитанциях и кратковременных денежных вложений. В 2010 году значение коэффициента полной ликвидности увеличилось и было близко к границе рекомендуемого значения. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия.
Иначе, большой показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о через чур высокой доле неработающих активов в виде средств и наличных денег на квитанциях. В 2011 году отмечается понижение данного коэффициента до значения 2009 года.
Коэффициент «критической оценки» в 2009 году был ниже нормативного уровня, это значит, что предприятие в течение этого года было неспособно погашать собственные текущие обязательства. В 2010 году этот коэффициент существенно увеличился и соответствовал оптимальному значению. Не обращая внимания на то, что в 2011 году коэффициент существенно уменьшился, его значение было близко к допустимому.
Это показывает, что предприятие в периоде, равном длительности одного оборота дебиторской задолженности, было в состоянии покрыть собственные кратковременные обязательства.
Коэффициент текущей ликвидности в 2009 (К = 1,99) и 2010 (К = 2,76) годах разрешает установить, что в целом имелись прогнозные платёжеспособности . Сумма оборотных активов соответствовала сумме кратковременных обязательств. Предприятие располагало количеством свободных денежных средств и с позиции заинтересованностей собственников по прогнозируемому уровню платежной способности пребывало в безрисковой территории.
Коэффициент текущей ликвидности в 2011 году (К = 1,01) говорит о том, что предприятие было неспособно погашать текущие (кратковременные) обязательства за счет лишь оборотных активов. Установленное российское практикой нормативное значение коэффициента текущей ликвидности образовывает 2. Как видно из таблицы 3.5, значение коэффициента текущей ликвидности в 2011 году равняется 1,01, и оно укладывается в рамки нужного значения, это говорит о обычной текущей ликвидности предприятия.
Функционирующий (личный оборотный) капитал характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая есть источником покрытия текущих активов предприятия, другими словами активов, имеющих оборачиваемость менее одного года. Коэффициент маневренности функционирующего капитала помогает ориентировочной оценкой оборотных средств, остающихся свободными по окончании погашения кратковременных обязательств, тех средств, с которыми возможно «трудиться».
Повышение данного показателя в разумных пределах оценивается положительно, но повышение собственного оборотного капитала не всегда означает улучшение денежного положения. Уменьшение показателя в динамике считается хорошим фактом, так в 2009 году он был равен 0,86, а 2010 году уменьшился до 0,52. В 2011 году он увеличился до 26,6, что явилось негативным явлением.
Отрицательное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами в 2011 году (К = — 0,11) говорит о том, что в организации существует низкая степень обеспеченности собственными средствами, нужными для ее денежной устойчивости. Другими словами большинство оборотных средств предприятия, и часть внеоборотных активов (так как значение собственных оборотных средств отрицательное), организованы за счет заемных источников.
В 2009 году значение данного коэффициента было в зоне рекомендуемого значения. В 2010 году значение этого же коэффициента было близко к границе рекомендуемого значения.
На рисунке 1 представлен график динамики показателей ликвидности баланса предприятия за исследуемый период.
Рисунок 1. Динамика показателей ликвидности баланса ОАО «РРР» за исследуемый период
Потом в таблице 10 совершим оценку рисков денежной устойчивости кроме этого посредством относительных показателей.
Таблица 10. Анализ показателей денежной устойчивости ОАО «РРР»
| 1. Коэффициент денежной независимости (автономии) | 0,92 | 0,88 | 0,86 | -0,04 | -0,02 | ≥ 0,4–0,6 |
| 2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации) | 0,08 | 0,14 | 0,16 | 0,06 | 0,02 | ≤ 1,5 |
| 3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | 0,32 | 0,08 | -0,11 | -0,24 | -0,03 | Нижняя граница — 0,1≥ 0,5 |
| 4. Коэффициент денежной устойчивости | 0,94 | 0,95 | 0,94 | 0,01 | -0,01 | ≥ 0,6 |
В течение разбираемого периода отмечается отрицательная тенденция понижения коэффициента обеспеченности собственными средствами. Отрицательное значение данного коэффициента в 2011 году (К = -0,11)говорит о том, что у предприятия был недочёт собственных оборотных средств, нужных для его денежной устойчивости. Все остальные показатели денежной устойчивости находятся в рамках которых рекомендуют значений.
Графически динамика показателей денежной устойчивости организации за исследуемый период представлена на рисунке 2.
Рисунок 2. Динамика показателей денежной устойчивости ОАО «РРР» за исследуемый период
Содержанием модели комплексной балльной оценки риска есть классификация денежного состояния предприятия, которая дана в таблице 11 и на данной базе — оценка вероятных негативных последствий рисковой обстановке в зависимости от рейтингового факторов-числа и значений признаков.
Таблица 11. Анализ классификации уровня денежного состояния ОАО «РРР»
| 1. Коэффициент полной ликвидности | 0,05 | 0 | 0,17 | 9 | 0,05 | 0 |
| 2. Коэффициент «критической оценки» | 1,14 | 9 | 1,85 | 18 | 0,62 | 0 |
| 3. Коэффициент текущей ликвидности | 1,99 | 16,5 | 2,76 | 16,5 | 1,01 | 8 |
| 4. Коэффициент денежной независимости (автономии) | 0,92 | 17 | 0,88 | 17 | 0,86 | 17 |
| 5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами | 0,32 | 9 | 0,08 | 0 | -0,11 | 0 |
| 6. Коэффициент денежной устойчивости | 0,94 | 13,5 | 0,95 | 13,5 | 0,94 | 13,5 |
| Итого баллов | 65 | 74 | 38,5 |
Так, в зависимости от собранного количества баллов, исходя из фактических значений денежных коэффициентов предприятия, ОАО «РРР» возможно отнесено к определенному классу.
3-й класс (66–37 баллов) – в 2009 и 2011 годах у предприятия было среднее денежное состояние. При анализе баланса обнаруживается слабость некоторых денежных показателей. При взаимоотношениях с разбираемым предприятием не существует угроза утраты средств, но исполнение ей обязательств в срок вызывает большие сомнения.
Предприятие находится в зоне допустимого риска.
2-й класс (96–67 баллов) – в 2010 году у предприятия было обычное денежное состояние. Денежные показатели достаточно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Предприятие рентабельное, находится в зоне допустимого риска.
Графически это соотнесение к определенным классам организаций, исходя из фактических значений денежных коэффициентов ОАО «РРР» за исследуемый период, представлено на рисунке 3.
Рисунок 3. Комплексная оценка риска денежного состояния ОАО «РРР»
Результаты исследования по критерию риска ОАО «РРР» на конец исследуемого периода представлены в таблице 12.
Таблица 12. Анализ результатов оценки рисков ОАО «РРР»
| Риск утраты платежной способности | Полные показатели ликвидности баланса | Территория допустимого риска |
| Относительные показатели платежной способности | Территория допустимого риска | |
| Риск утраты денежной устойчивости | Безотносительные показатели структуры капитала | Территория критического риска |
| Относительные показатели структуры капитала | Территория критического риска | |
| Комплексная оценка риска денежного состояния | структуры капитала и Относительные показатели платёжеспособности | Территория допустимого риска |
В следствии совершённых расчетов возможно сделать вывод, что на конец разбираемого периода предприятие находится на грани территорий критического и допустимого рисков, поскольку у предприятия имеется довольно большой риск утраты денежной устойчивости. В случае если данный вид риска не будет вовремя нейтрализован, предприятие теряет возможность генерирования нужного уровня прибыли (благодаря возрастания цены завлекаемого капитала), и темпы собственного устойчивого роста в грядущем периоде.
Но, однако, денежное состояние предприятия тяготеет к территории допустимого риска. Допустимый риск – это риск ответа, в следствии неосуществления которого, предприятию не угрожает утрата прибыли. В пределах данной территории деятельность предприятия сохраняет собственную экономическую целесообразность, другими словами утраты имеют место, но они не превышают размер ожидаемой прибыли.
Совершив оценку данных рисков посредством безотносительных и относительных показателей возможно сделать вывод, что в 2009 году затраты и запасы обеспечивались за счет собственных оборотных средств. Текущий год характеризовался полной денежной устойчивостью и соответствовал безрисковой территории. К концу 2010 года денежное состояние предприятия соответствовало допустимой территории риска, затраты и запасы обеспечивались за счет собственных оборотных средств и долговременных кредитов.
Данной обстановки соответствуют допустимый уровень и гарантированная платёжеспособность риска утраты денежной устойчивости, денежные показатели достаточно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Предприятие рентабельное, находится в зоне допустимого риска. Но в 2011 году затраты и запасы обеспечивались за счет кратковременных кредитов и займов.
Текущий год характеризовался неустойчивым денежным состоянием и соответствовал территории критического риска. При анализе баланса обнаруживается слабость некоторых денежных показателей. При взаимоотношениях с разбираемым предприятием не существует угроза утраты средств, но исполнение ей обязательств в срок вызывает большие сомнения.
Чтобы сохранить возможность восстановления равновесия, предприятию нужно пополнить личный капитал и расширить личные оборотные средства за счет внутренних и внешних источников, обоснованно снизить сумму затрат и запасов, ускорить оборачиваемость капитала в оборотных активах.
Так, применяя полученные результаты, банк-кредитор может сделать мотивированное суждение о возможности выдачи заемщику денежных средств, сумма которых, но, обязана корректироваться на величину риска утраты платежной способности.
