Суета вокруг суверенного долга
Европейские регуляторы жестко противятся идее погашения суверенных долгов с дисконтом, опасаясь, что такое погашение возмутит другие периферийные государства Европы. Кроме этих опасений, принципиально важно подчернуть, что Ирландия остается в сильной зависимости от ликвидности, снабжаемой ЕЦБ.С середины 2007г. долг Ирландии вырос на 112 млрд евро, из которых на поддержку одного лишь Anglo Irish Bank было израсходовано 45 млрд. Normal 0 false false false RU X-NONE X-NONE
Количество заимствований из фонда маржинального кредитования (MLF)быстро возрос (с 1 млрд до 16 млрд) несколько дней назад. Кредиты из этого фонда выдаются под высокие ставки, и повышение заимствований возможно растолковать или неточностью трейдеров, или попыткой ирландских банков перекредитоваться в посредством механизма помощи в чрезвычайных обстановках (Emergency Liquidity Assistance), управляемого ЦБ Ирландии.
Как мы знаем, что 2 банка — Anglo Irish и Irish Nationwide — осуществили эти заимствования вMLF. Сделки были совершены в канун аукциона по распродаже активов и депозитов этих банков. Это был логичный ход со стороны двух банков, потому, что они, наверное, уже применяли облигации Национального агентства по управлению активами (NAMA) на сумму в 15 млрд евро в качестве залога при получении финансирования от ЕЦБ на открытом рынке.
Облигации должны были быть реализованы, и, «высвобождены из-под залога» по заимствованиям на открытом рынке и использованы в качестве залога при получении кредитов овернайт из фонда маржинального кредитования.
семь дней позднее два ирландских банка реализовали депозитов на 10,3 млрд евро и облигаций на15,9 млрд евро. Их купили Allied Irish и Irish LifePermanent, выкупив их, в общем итоге, за 5,8 млрд евро.
Аналитики уверены в том, что Allied Irish и Irish life продолжат применять активы Национального агентства по управлению активами для заимствований в ЕЦБ (наверное,это случится на следующем недельном аукционе).
В случае если Allied Irish и Irish life желают приобретать недорогую ликвидность от ЕЦБ, ирландские политики должны поддерживать хорошие отношения с европейскими регуляторами. В другом случае, им нужно будет занимать в ELA, над которым, но, ЕЦБ также в праве veto.В случае если же ЕЦБ будет уменьшать предложение ликвидности, роль механизма ELA возрастет и возможно может привести к созданию излишней ликвидности.
