Американский опцион колл: по следам фалеса милетского
Опцион колл (Call) — это опцион на приобретение базисного актива. Таковой опцион предоставляет клиенту право (но не обязанность) приобрести базисный актив. Изобрел и испытал таковой вид опциона Фалес математик — и Милетский философ, основатель милетской школы, с которой, фактически говоря, начинается история всей европейской науки (любой, кто изучал математику хотя бы в пределах школьного курса, слышал о теореме Фалеса).
Жил Фалес около 625-547 гг. до н.э., занимался геометрией (доказал, что диаметр дробит круг пополам, измерял высоту пирамид и т.д.), предвещал наводнения и солнечные затмения (в частности предсказал затмение 585 года до н.э.), проектировал и строил плотины и водоотводные каналы, изобретал дальномеры (устройства, каковые разрешали выяснить расстояние от берега до корабля, находящегося на большом растоянии в море) и другое.
Но, Фалес, будучи математиком, был еще и весьма хорошим предпринимателем. Его изобретение опциона колл есть доказательством незаурядных бизнес-качеств. Посредством для того чтобы опциона Фалес захватил монополию на торговлю оливковым маслом.
О том, как это было сделано, поведал Аристотель. Он утвержает, что Фалес купил у собственников маслодавилен право на применение оборудования. Урожай оливок был оптимален, и давильни были всецело загружены. Фалес благополучно перепродал право применения оборудования и взял хорошую прибыль.
Аристотелю он заявил, что изобрел безотказную математическую схему получения дохода.
Что касается безотказности опциона колл, Фалес был полностью прав. С его помощью возможно если не приобретать гарантированный доход, то по крайней мере минимизировать убыток при негативного трансформации цен на базовые активы.
Возможно привести следующий наглядный пример, чтобы выяснить, как трудится опцион колл.
Литр растительного масла стоит 100 рублей, и сейчас клиент получает опцион колл на растительное масло за 10 руб., с ценой выполнения (цена страйк) — 100 руб. В этом случае потенциальный убыток клиента составит не более 10 руб., каковые уплачены продавцу опциона, а вот прибыль не исчерпывается ничем (не считая состояния рынка), только будет меньше на те самые 10 руб., каковые были уплачены продавцу.
Другими словами, точкой безубыточности для клиента для того чтобы опциона есть цена 110 руб. за литр растительного масла. У продавца все напротив: прибыль ограничивается 10 руб., каковые он приобретает от клиента, а убытки не ограничиваются по большому счету.
При наступлении срока погашения опциона колл события смогут развиваться разным образом.
Первый вариант: цена за литр растительного масла увеличилась до 150 рублей. Следовательно прибыль клиента опциона колл составила 40 рублей (150 руб. — 10 руб. (каковые были уплачены продавцу) — 100 руб. (цена выполнения)).
В случае если же цена за литр масла упала до 50 руб., то убыток клиента опциона колл составил лишь 10 руб., каковые были уплачены продавцу. А вот если бы сделка совершалась не при помощи опциона колл, а была товарной (другими словами, клиент купил бы не опцион на приобретение масла, а само масло по 100 руб./л), то убыток составил бы 50 руб. Так что разумеется — опцион колл разрешает минимизировать убытки.
Третий вариант: цена за литр масла поднялась на 10 руб., другими словами, составила 110 руб. В этом случае любой остался при собственных, и клиент, и продавец.
В случае если же цена за литр масла не изменилась, и он так и продолжает стоить 100 руб., то клиент опциона несет убытки в размере 10 руб. — той суммы, которую он уплатил продавцу. Но продавец опциона в этом случае приобретает доход.
Как видите, Фалес Милетский был не совсем прав, именуя схему опциона колл безотказной чтобы получить прибыль. Но однако, эта схема хороша, и при грамотном расчете вправду приносит прибыль.
Американский опцион колл оптимален тем, что держатель опциона может реализовать собственный право на приобретение базового актива в любую секунду — в отличие от европейского типа опциона колл, где право на приобретение возможно реализовано только по окончании наступления даты истечения срока действия опциона (даты экспирации — expiry date). Представьте, что цены на растительное масло изменяются. Сейчас цена — 100 руб./л, а на следующий день она встала уже до 150 руб./л, послезавтра — упала до 120 руб./л, и т.д.
В случае если приобретается американский опцион колл, то возможно завершить сделку в тот момент, в то время, когда цена будет самый удачна для клиента. При же с европейским опционом колл, в то время, когда приходится ожидать даты экспирации, может оказаться, что при наступлении даты цена на масло — самая невыгодная.
Значительно чаще американскими являются биржевые опционы, а вот внебиржевые — значительно чаще европейские.
София ВАРГАН
