«Чиновники защищены не столько законом, сколько своим положением»
Алексей Родзянко в интервью «Газете.Ru» оценивает инвестклимат в Российской Федерации.
У фондового рынка нервные срывы, большие инвестиционные сделки не проходят без участия госбанков, а за русского гражданство кроме того с американского банкира требуют взятку: Алексей Родзянко, исполнительный директорИФК «Метрополь», в интервью «Газете.Ru» оценивает трансформации инвестиционного климата в Российской Федерации.
– Российский инвестиционный рынок изменился по окончании кризисного 2008 года?
– Заметно, как денежные организации сосредотачиваются на стержневых бизнесах, собственных главных направлениях либо кроме того географиях. За последние год-полтора пара зарубежных банков ушли из России: им необходимо сосредоточить силы на домашних рынках. Последним о сокращении заявил банк Nomura в инвестбанковской части в Европе: они собираются на сотрудниках сэкономить $1 млрд, для этого необходимо многих выгнать с работы.
Кроме этого компании – как инвестиционные, так и банки – стали брать меньше риска на личные балансы. Брокерский бизнес стал чисто брокерским, без дилерских позиций (с очень сильно сокращенными собственными позициями либо совсем без собственных позиций). Инвесторы остались на рынке сами по себе, и их настроение мгновенно отражается на котировках.
Котировки нервозно растут и падают, что еще посильнее уменьшает интерес к инвестициям в акции, – это замкнутый цикл.
– Какой количество рынку снабжали личные позиции банков и инвесткомпаний?
– В то время, когда я трудился в J. P. Morgan, личные позиции были сопоставимы с позициями одного либо двух больших клиентов – это 10–20% общего объема компании. И в то время, когда эта часть уменьшается, последствия имеют больший эффект, чем фактически сокращение позиций.
В случае если клиент проходит к брокеру что-то реализовать, компания может забрать бумаги на книжку и, в то время, когда проходит паника, реализовывает, кроме того получив на этом. А на данный момент брокеры передают риски кому-то следующему и ликвидность рынка сжимается – поднимается волатильность рынка. Это громадное изменение с докризисных времен, которое не будет прекращаться.
– Где сейчас компании предпочитают держать деньги?
– В собственном капитале, что они вкладывают в акции Германии, США, где риски считаются низкими. Российские банки, вероятнее, держат средства в облигациях федерального займа (ОФЗ), американские компании – в госбумагах США, германские – в госбумагах Германии. Банки накачивают деньгами, и эти средства возвращаются в тот же ЦБ, из которого они пришли.
До рынка деньги доходят не полностью. Совокупность по перераспределению ликвидности по окончании кризиса стала осмотрительнее трудиться.
– Потому, что инвестиционный рынок сужается, многие представители брокерских компаний показывают, что наращивать бизнес возможно лишь за счет поглощений, – разделяете ли вы это вывод?
– Консолидация – это постоянное явление на рынке. С 1981 года, как я стал банкиром, ежегодно проходят объединения. Тот банк, в котором я продолжительнее всего трудился (J. P. Morgan), за время моей работы слился с четырьмя организациями.
Я не соглашусь с тем, что нет вторых возможностей наращивать бизнес: возможно расти за счет продажи продуктов своим же клиентам и за счет расширения клиентской базы – это в полной мере реально.
– Чем возможно заинтересовать клиента, в то время, когда доходность по индексу РТС менее 4%, а банки предлагают вложения с гарантийной доходностью около 9%?
– В случае если котировки на рынке не растут, это не свидетельствует, что нет экономического подьема. Экономический подьем России в текущем году будет около 4%. 4% российского ВВП – это десятки млд дол.
Через какое-то время данный рост положительно отразится и на рыночных котировках.
– на данный момент актуальнее прямые инвестиции?
– Такие инвестиции вероятны и занимательны, а так как они не котируются на бирже ежедневно, то они создают чувство стабильности. Мы их предлагаем определенной группе клиентов. «Метрополь» состоит не только из инвестбанковского и брокерского бизнеса, у нас имеется проекты и прямые инвестиции, к примеру остров в Черногории и почва в Москве. Дабы из этого сделать сокровище, необходимо развивать территории, что-то строить. Для этих целей мы завлекаем специальных больших инвесторов.
Возможно сообщить про них, что они отечественные клиенты в тот момент, в то время, когда они становятся отечественными партнерами.
– Вы на данный момент делаете ставку на постройку, развитие территорий – завода «Москвич», проекта в Черногории?
– Девелоперские проекты на данный момент самый перспективны с позиций возможностей их продвинуть, реализовать и реализовать.
– Планируете приобретение новых земель?
– До тех пор пока у нас имеется объекты для развития; в то время, когда мы с ними закончим, будем искать следующие. Сейчас более целесообразно заниматься реализацией того, что имеется, нежели брать новые активы.
– Вы имеете возможность заявить о вхождении новых инвесторов, новой сделке?
– Департамент корпоративных финансов сейчас завлекает инвесторов к активам «Метрополь девелопмент». Мы весьма близки к договоренностям и не так долго осталось ждать сможем объявлять сумму сделки, именовать определенный горизонт строительства.
– Инвесторы российские?
– Двое зарубежных инвесторов на два проекта и на много миллионов долларов.
– В то время, когда закроете сделку?
– Надеюсь, в текущем году, с высокой долей возможности в текущем году.
– Как это повлияет на показатели доходности «Метрополя»?
– Это не сиюминутная доходность, но она очень сильно повышает капитализацию отечественных активов.
– Сравнительно не так давно вы стали предоставлять розничные услуги, вышли на рынок форекс. Имеете возможность назвать первые результаты?
– Мы запустили сайт, и у нас имеется первые клиенты. Но результаты до тех пор пока рано озвучивать.
– Планируете ли вы развивать розничное направление?
– Варианты, само собой разумеется, имеется. В случае если мы заметим, что мы сможем в рознице развиваться, то, само собой разумеется, прибавить, например, к нашему институциональному брокеру розничного брокера было бы логично.
– Какие конкретно направления бизнеса на данный момент будут генерировать главный доход?
– Мы развиваемнаправление работы с облигациями. В том месте большие количества и имеется постоянный спрос на рынке. Рынок облигаций более стабилен, нежели рынок акционерного капитала, что склонен к резким реакциям.
Плюс отечественная специализация на электроэнергетике дает собственные плоды: о нас знают, эмитенты с нами общаются, имеется кроме того проекты по работе с рейтинговыми агентствами и эмитентами.
По направлению рынка акционерного капитала мы следуем неспециализированной тенденции – уменьшаем собственную расходную часть, дабы она соответствовала тем возможностям, каковые дает сейчас рынок, а он дает меньше, чем пара лет назад.
Мы сократили в Лондоне численность отечественного деска, в Москве глава трейдерского направления ушел – мы его заменили внутренними ресурсами, не принимали на работу нового человека.
Мы стараемся сократить затраты так, дабы не уменьшить собственную боеготовность.
– Как глубоко может просесть инвестиционный бизнес?
– Как просел, так и хватит.
– Ухудшения не ожидаете?
– Я бы заявил, что обстановка за последние шесть месяцев была лучше, чем в прошлые шесть месяцев, обстановка за последнее время лучше, чем за прошлые шесть. Я вижу уже некое выздоровление.
– Какие конкретно показатели об этом говорят?
– Главные показатели – это отечественные сделки, количества в финансовом выражении ежедневно. Это отечественная обстановка, но отечественная обстановка не думается мне неповторимой.
– У вас имеется убыточные направления бизнеса?
– В случае если взглянуть через какой-то горизонт, нет. В случае если сиюминутно, какие-то из них – да. По акциям был тяжёлый период, на данный момент с августа мы опять вышли на прибыль.
По инвестблоку в прошлом полугодии мы были близки к нулю, в первом полугодии вышли на плюс, и по сей день плюс более значительный.
– Имеется возможность, что вы откажетесь от каких-то проектов либо направлений?
– Мы всегда смотрим на проекты – какие-то мы отвергаем, над какими-то мы трудимся, но так, дабы направление бизнеса закрывать, – нет, не планируем.
– Кадровые перестановки планируются в компании?
– Основная кадровая перестановка была в прошедшем сезоне, в то время, когда генеральный директор группы Михаил Слипенчук отошел от коммерческой деятельности и стал депутатом Государственной думы.
– Инвестклимат России изменяется?
– Он улучшается, но медлительно. России имеется куда расти, в особенности в плане малого бизнеса, в плане административных препон: они весьма сильные и вредные.
Лучше, дабы бизнес умирал оттого, что нет рынка, чем оттого, что его не допустили к рынку. Многие не начинают бизнес вследствие того что входные преграды довольно большие. Это вопрос о конкурентоспособности русском экономики.
Это громадная неприятность, и над ней еще долго необходимо трудиться.
Сравнение нынешней обстановке с застоем брежневских времен не совсем справедливо, но имеется некие параллели. Появляется чувство, что застыл кадровый резерв. Получается, у государственныхы служащих задача номер один – удержание себя на собственных позициях, поскольку госслужащие защищены не столько законом, сколько своим положением.
И это громадная неприятность для страны.
– Риск протестных беспокойств миновал?
– Он стал меньше. Протестные беспокойства первенствовалиреакцией на «закручивание гаек». Но сам факт несменяемости политической элиты повышает восприятие политического риска.
Какая-то часть отличия между показателями индекса SP и русских индексов – это именно восприятие политического риска инвесторами.
– С государственными банками сложно соперничать?
– Да, сложно. У них громадный капитал и сильный административный ресурс. Но государственные банки и каждая государственная структура имеют собственные особенности и собственный бюрократический темперамент, что позволяет с ними соперничать.
– Согласны ли вы с мнением, что Сбербанк ослабил сильного игрока, приобретя «Тройку»?
– Время продемонстрирует. Но та «Тройка», которая на данный момент именуется Сбербанк, по собственной сути весьма изменилась – либо обязана измениться.
– Привычный управляющий говорит, что не легко соперничать с государственными банками кроме того вследствие того что в случае если побеждает тендер личный банк, то появляются вопросы «из-за чего», а вдруг государственный банк, то все проходит гладко.
– Большая часть больших сделок русских компаний не проходят без участия государственного банка в группе организаторов – это легко проследить.
– Не думаете ли вы над сменой деятельности?
– Нет, мне нравится то, чем я занимаюсь.
– К чему вам сложно привыкнуть в Российской Федерации?
– Тут стало значительно легче жить, чем это было 10 либо 20 лет назад, а с советским временем совсем не следует сравнивать. К чему вправду сложно привыкнуть – это к столичным пробкам. Помимо этого, тут сложно и дорого брать недвижимость.
К примеру, дабы подключить загородный дом к газу и электричеству, необходимо дать полцарства. Ну и подобные примеры не украшают русского реальность.
– Кем вы себя вычисляете – русским либо американцем?
– Российская Федерация – это часть моей истории, часть моего самосознания. Но вырос я в Америке. Как-то я уже отвечал на данный вопрос, заявил, что американцем, потому, что вырос в этом государстве. Мне ответили: «Нет, за тобой 20 тысяча и лёт Америки лет России».
И данный человек был прав. Я русский во многом, хоть и не гражданин России.
Взять гражданство мне как-то предлагали за взятку, но я так не могу, а на прохождение всех процедур официально нет ни времени, ни жажды.
– Поло занимаетесь ?
– Да, моя цель – довести собственный гандикап до 0. Дабы добраться до нуля, необходимо играться уже весьма прилично. Всего 13 гандикапов – от минус 2 до 10. Сравнительно не так давно на нас вышли игроки из Аргентины (из 10 лучших игроков в мире 9 аргентинцев).
Иногда они устраивают показные матчи, собирая лучшие команды. И они обратились к нам, дабы мы их приняли на отечественном поле в Российской Федерации. Нам это весьма интересно.
Неприятность как в большинстве случаев: необходимо отыскать спонсоров – от этого зависит, возьмёт ли мысль движение. Но я могу заявить, что на нас наблюдают с интересом.
– Затратное хобби?
– Достаточно затратное: у меня в конюшне 60 лошадей, из них 46 моих. Но лошадей ни при каких обстоятельствах не достаточно.
