Доходность португальских 10-летних облигаций превысила 13-летний максимум
Сейчас евро-доллар снова пробовал проигнорировать происходящий в периферийных государствах Европы обвал долгового рынка. Евро поднимался до отметки 1,3120. И это при том, что еще в пятницу ирландская газета Irish Independent сказала о том, что Ирландии, быть может, пригодится помощь МВФ.
До сих пор среди основных статей дня информагентства Bloomberg нет сюжетов, посвященных обвалу на рынке государственного долга Португалии и Ирландии.
В это же время, доходность ирландских 10-летних бумаг встала уже до 6,43% против 6,30% в пятницу, а португальских 10-летних до 6,36% против 6,08% в пятницу. Сейчас, без сомнений, фаворитом падения есть португальский государственный долг. Тут доходности пробили, наконец, майские максимумы.
По Ирландии майские максимумы пробиты в далеком прошлом, но сейчас продолжился рост к новым рекордам.
Ирландское правительство до тех пор пока реагирует нормально и опровергает необходимость помощи МВФ. Председатель ЦБ Ирландии Патрик Хоноган объявил, что бюджет Ирландии требует перепрограммирования в скором будущем, дабы зарубежные инвесторы остались уверенными в способности страны добиться собственных фискальных целей с учетом дополнительных долговых обязательств из-за неприятностей финсектора. Хоноган уверен в том, что некое перераспределение бюджетных средств в ближайщее время очевидно нужно, поскольку динамика долга обязана убедительно понижаться.
Но узнаваемый экономист Джозеф Стиглиц не испытывает уверенности, что сокращение недостатков будет достаточной мерой, в особенности учитывая иррациональность рынков. Согласно его точке зрения, существует большой риск, что Ирландии придется молить о помощи, а нехорошее в Европейском кризисе, возможно, все еще в первых рядах. Кроме этого Стиглиц уверен в том, что Европа будет показывать весьма ограниченный рост, а США будут иметь существенно замедлившийся рост в 2011 году.
Со всеми этим тяжело не дать согласие. Что же касается обстановке с государственным долгом, то тяжело себе представить, что случится, в случае если еще одна из государств Еврозоны все-таки обратится с просьбой о помощи. Так как принятие в мае замысла помощи на 750 млрд. евро, отнюдь не свидетельствует, что эти 750 млрд. евро имеется в наличии.
Еврозоне и без того непросто дается собирать деньги на помощь Греции в рамках того замысла на 110 млрд. евро, что был принят еще ранее. Сравнительно не так давно Греция взяла вторая часть в размере 10 млрд. евро, тогда как парламент Словакии отказался брать на страну бремя помощи Греции в размере 800 млн. евро.
Что касается пары евро-доллар, то выглядит тайной, что по большому счету на данный момент делает пара выше отметки 1.30, и из-за чего пара выросла несколько дней назад. Период на протяжении греческого кризиса, в то время, когда 10-летние греческие бумаги упали до 86% от номинала (данный тот уровень цены, на котором на данный момент находятся ирландские бумаги), приходился на 20-ые числа апреля. В то время евро-доллар торговался в районе 1.33.
на данный момент обстановка в Греции никак не улучшилась, доходность по греческим 10-леткам находится на уровне 11,55%, цена 69% от номинала, а обстановка с государственным долгом Португалии и Ирландии близка к той, что была в 20-ых числах апреля в Греции.
Появляется чувство, что в случае если в начале года евро реализовывали чрезмерно, то сейчас, в то время, когда обстановка на долговом рынке государств PIGS очевидно хуже чем в апреле, а также в мае, евро против фундаментального фона. Но кроме того в этом случае, паре вряд ли удастся избежать еще одного понижения хотя бы на 1.26 на нарастающем негативе из Португалии и Ирландии.
Источник:Алексей Михеев, аналитик ВТБ24
