Формирование оптимального бюджета капиталовложений: от чистой стоимости – к чистой прибыли
Бюджет любого предприятия имеет несколько частей: так, к примеру, в нем возможно выделить операционный, денежный, приростной, добавочный и дополнительный бюджеты, и бюджет капиталовложений, в котором фиксируются дополнительные затраты на приобретение главных средств производства и строительство. Кроме этого бюджет капиталовложений учитывает количества финансирования, связанного с этими затратами.
Фактически все предприятия в ходе инвестирования, направленного на развитие производства, сталкиваются с одной и той же проблемой — ограниченным количеством ресурсов. Разрешить ее удается методом формирования оптимального бюджета капиталовложений. К аналогичной оптимизации особенно склонны те предприятия, где создана четкая совокупность планирования капиталовложений, а все проекты классифицируются по целям.
Последние смогут быть сформулированы как внедрение новых производственных линий, уменьшение затрат, замена вышедшего из потребления либо не хорошо трудящегося оборудования, расширение либо удовлетворение ассортимента и улучшение продукции требованиям безопасности и без того потом. Для каждого проекта определяется NPV (Net present value) — чистая приведенная цена.
Данной сокращением в интернациональной экономической практике принято обозначать отличие между всеми оттоками и денежными притоками на определенный момент времени. Фактически, NPV — это величина денежных средств, которую инвестор сохраняет надежду получить от реализации проекта, по окончании того, как начальные инвестиционные затраты и периодические финансовые оттоки, которые связаны с осуществлением проекта, будут окуплены финансовыми притоками. Исходя из этого чистая приведенная цена время от времени интерпретируется как неспециализированная прибыль инвестора.
Практика формирования оптимального бюджета капиталовложений
При оптимизации бюджета капиталовложений предпочтение отдается проектам с хорошей NPV. Иначе говоря ожидаемая прибыль от реализации проекта будет выше, нежели нужные затраты. Наряду с этим цена капитала употребляется с учетом риска.
Время от времени фирмы ограничивают собственный бюджет капиталовложений суммами, каковые значительно меньше оптимальных. Это происходит в тех случаях, в то время, когда компания не располагает достаточными количествами денег — собственных либо привлеченных. Тогда и формирование оптимального бюджета капиталовложений учитывает рамки этих ограничений.
Легко в расчет берутся NPV с более либо менее приемлемыми показателями.
Отбор проектов по критерию чистой приведенной цене в большинстве случаев не учитывает доходности акций и связанных с ней выплат барышов, традиционно имеющих место в последних месяцах года.
С учетом всех рисков
Формирование оптимального бюджета капиталовложений включает оценку денежного и производственного рисков предприятия. Денежному риску, в первую очередь, подвергаются акционеры, в случае если компания, кроме собственного капитала, применяет заемные средства. Он выражается в том, что в любую секунду потоки наличности в силу различных обстоятельств могут быть недостаточными для исполнения денежных обязательств этого предприятия.
Производственный риск неразрывно связан с изюминками производства конкретного продукта в определенных рыночных условиях. Кроме этого производственным считается риск, определяемый неустойчивостью спроса и цен на готовую продукцию. Он зависит и от многих вторых факторов и относится к категории предпринимательских рисков.
В случае если предприятие формирует собственный капитал лишь за счет выпуска акций, каковые поровну распределяются между акционерами, то производственный риск в равной степени ложится на каждого из них. При, в то время, когда капитал предприятия наполовину есть заемным и наполовину — акционерным, целый производственный риск опять ложится на плечи акционеров с той только отличием, что рискованность акций если сравнивать с первым случаем возрастает ровно вдвое.
Светлана Усанкова
