С чего начнется мировой валютный кризис
В кризисных условиях какая-нибудь полумертвая статья Конституции, особенности местного выборного законодательства, либо же парламентской процедуры смогут поменять главные экономические процессы.
«Закон о голубом небе» штата Калифорния (требование заблаговременно объявлять о совещаниях властей) сделал недействительными решения, нацеленные на предотвращение банкротства округа Оранж в 1994.
Согласно точке зрения ряда специалистов, он стал причиной банкротству, которое много лет оставалось наибольшим муниципальным провалом в истории Соединенных Штатов.
на данный момент подобные события смогут решить судьбу еврозоны. Все дело в изюминках греческого законодательства, заточенного под двухпартийную совокупность и весьма сильную роль парламента в управлении страной (как реакция на перегибы эры «тёмных полковников», свергнутых каких-то 37 лет назад).
Как мы знаем, что во многих кроме того парламентских республиках, правительства меньшинства смогут править годами без помощи парламента или в рамках временных полномочий. Но в Греции изюминки совокупности смогут привести к общеевропейскому банковскому кризису, расколу еврозоны и, как ни необычно, усилению евро и федерализации тех, кто удержится в ней.
Попытки греческих политиков договориться о формировании правительства в понедельник не увенчалась успехом. Управление второй по числу мест в парламенте леворадикальной партии SYRIZA решило рискнуть и пойти на новые выборы.
Партия выступает против исполнения Афинами обязательств по твёрдой бюджетной экономии, забранных Грецией в обмен на финпомощь от Европейского союза и МВФ. На выборах она ожидает не просто увеличить собственную долю голосов (как это было бы в большинстве государств Европы), но занять первое место и взять бонус для фаворита в 16.6% мест в парламенте.
Фактически, предстоящее развитие событий зависит от того, как пройдет избирательная кампания, какие конкретно моральные и материальные стимулы будут предложены греческим политикам. И от того, будут ли готовы еврочиновники и греческие несогласные к компромиссам, дабы смягчить требования к Греции но не допустить ее неорганизованного выхода из Еврозоны.
Различных факторов тут через чур много, дабы четко спрогнозировать результат. Факт в том, что какие-то ответы смогут быть заявлены не раньше, чем через месяц, а тема вероятного выхода страны из Еврозоны деятельно обсуждается уже на данный момент. Сама Греция отрезана от денежных рынков, выход страны из валютного альянса будет недешевым и муторным, не только для ЕС, но и для самой Греции.
Наряду с этим демонстративное недеяние формирует дополнительные риски для всей финансовой системы Европы.
На мой взор, самый громадный риск – это расширение «бегства депозитов» на другие страны. Оно фактически гарантированно происходит, в то время, когда имеется настоящий ужас валютного кризиса. Депозиты утекали из аргентинских банков в 1998–2002 годах, не обращая внимания на привязку песо к американскому доллару в греческих банках за время кризиса уменьшились на треть.
Вкладчики исландских банков с содроганием вспоминают возможность утраты всех средств, пока в дело не вмешались национальные совокупности страхования вкладов в Англии и Нидерландах. Вкладчиков поддержали, но сейчас уже эти две государства бодаются с упертой Исландией.
Страшные тенденции проявляются в отчетах банков Италии и Испании, их кредитные рейтинги находятся под давлением – а также, из-за скукоживания депозитной базы. Корпоративные депозиты уже утекают за предел, а на стороне активов банки несутубытки и по государственному долгу, и по ипотекам и по дешевеющим (среди них и из-за падающих рейтингов) облигациям, и по растущему портфелю проблемных долгов физических лиц.
Наряду с этим унификация финансовой системы ЕС сыграла злую шутку – в полной мере спокойная Австрия может взять удар по причине того, что ее банки интегрированы в итальянские денежные группы, да и деятельный бизнес в Венгрии также ухудшил уровень качества их балансов.
До тех пор пока главным оберегом от банковского кризиса оставалась национальные совокупности страхования вкладов. Ирландия в 2008 заявила о неограниченной гарантии по депозитам физических лиц. В Италии, Испании и Португалии, лимит образовывает 100 000 евро.
Рост недоверия к страхованию уже содействует оттоку больших депозитов в более сильные государства ЕС и Швейцарию, да и более небольшие вкладчики смогут поверить, что в итоге гарантию заплатят в новых лирах, эскудо либо песетах.
Следующая линия обороны – ЕЦБ, что и без того уже раздал более триллиона евро трехлетних льготных кредитов, скупал государственный долг проблемных государств – уже практически исчерпала ресурсы. Банк вероятнее опустит ставку, но это вряд ли окажет помощь решению проблемы недостаток времени для реструкуризации европейских финансов и полного запуска гарантийных фондов, предусмотренных разными евросоглашениями.
Усиление существующей совокупности страхования вкладов – это самый стремительный и довольно недорогой метод приобрести это время. Совокупности страхования хороши как раз тем, что они имеется, в то время, когда в них верят. Да, они усиливают склонность вкладчиков к рискам, и ведут к их накоплению, – но пока это не самый серьёзный вопрос на повестке дня.
Главный недостаток европейского страхования вкладов (как и банковского надзора) в том, что оно существует на национальном уровне и подвержено всем национальным рискам.
Достаточно действенной мерой – и более стремительной, чем рекапитализация и расчистка балансов банков – была бы немедленная и унификация совокупности страхования депозитов в рамках ЕЦБ. С едиными лимитами (в совершенстве значительно выше, чем стандартные 100 000, а временно, и ирландская бесконечность) и гарантией, что выплаты будут в единой валюте.
Дополнительная гарантия – в дополнение к национальной, быть может, временно – возможно введена ЕЦБ и в одностороннем порядке В этом случае риски будут не сняты, но значительно снизятся. По радикализму эта мера менее обязывает, чем выпуск совместно гарантированных облигаций, а для предотвращения банковского кризиса может сделать больше, чем все чиновников и заявления политиков.
© Антон Табах, Слон.ру
